近日恒指繼續於16000點至18000點區間行走，於過去兩日，於部分新聞及社交媒體上，開始吹捧台灣加權指數多年來，歷史性首次超越港股的恒生指數，藉以斥責香港政府施政失當，令投資者失去信心云云，更以「東升西降」作招徠大肆報導。
台灣證券交易所董事長林修銘回應時更加將這點上綱上線，他指台股指數超過港股是「遲早的事」，指台股從一萬三千點升至一萬七千點，展現出台灣資本市場的韌性，外資亦願意進入台灣資本市場。然而，只要對股票市場有些微了解的人，都應該知道兩者的可比性近乎零。
可以用來比較的事情，往往都有高度同質性，但以兩地指數作比較對象實屬不妥，港股由恒生指數公司發行，台灣加權指數則由台灣證券交易所發行，而兩者的計算方法亦存在差異，兩者計算方法術式不同的情況下，將兩者比較可是沒有道理的。
而從成份股的多元性上，亦可見兩者的差異，台灣加權指數的升幅，主要受惠於近年台積電的上漲，因台積電佔去台灣加權指數的27.45%，遠遠高於第二及第三大的聯發科及鴻海，後兩者的佔台灣加權指數只有2.7%及2.68%。在這個比例之下，台灣加權指數的走勢，大大受制於台積電的升跌，換言之單一台積電若有巨大業績貢獻，使其股價急升的情況下，台灣加權指數升幅亦會跟隨，而其他指數成份公司相較下就顯得九牛一毛。
對比下，恒指成份股的比例相對多元化，恒指公司近年將每隻成份股的權重上限由25%，下降至2014年的上限10%。比方說，現時恒指公司的重磅股如匯豐控股佔指數權重為8.85%，騰訊控股佔比為8.37%，友邦保險為7.67%。股份類別的多元化及權重比例計算，與公司的市值及業務類型有關，較多元的市值及業務影響下，恒生指數相對更能反映整體港股當日的情況。
再說，坊間將兩者比較的原因，是試圖作出香港經濟在現屆經濟管治失當下的低迷。現屆政府管治固然不盡完美，但亦「有求必應」，會嘗試尋找方法對症下藥，在筆者角度而言，現屆政府回應坊間訴求的速度，乃歷屆政府之冠，將歷屆政府都比下去。
香港經濟低迷是一個現實，但面對高利率的外圍環境，周邊經濟持續不穩的狀態，現時全球經濟均處於相對艱難的狀況，要是說有國家單靠內需避開環球資金流向的影響，這是難以理解的。
文：劉 信
媒體工作者，學研社成員
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