多項不利因素令到港股上周開市，出現災難性的抛售。五大不利因素困擾香港股市，烏克蘭危機未有解決跡象，西方國家加強制裁俄羅斯。美國安全顧問沙利文，和國務院委員楊潔篪在羅馬開七小時會議，會議中雙方針鋒相對，楊潔篪批評美國支持台獨，沒有遵守一中原則，沙利文則警告，中國不要在烏克蘭戰爭中，支持俄羅斯，要協助西方國制裁俄羅斯，尤其是不可以軍援俄羅斯，否則中國會面臨西方國家的制裁，情況有如俄羅斯現在面對的全面制裁。加上通脹升溫，美國聯儲局3月份如期加息，還表示今年將大幅加息來對付通脹。香港疫情嚴峻，蔓延到內地，深圳及東莞都有封城強檢，深圳封城，拖累到富士康廠停工，蘋果手機生產受到影響。海外投資者受到中美關係緊張拖累，再加上美國證監勒令5間中概股退市，海外投資者紛紛沽出中概股，在美國上市的中概股被洗倉，股價急挫。
中概股被洗倉，拖累到科技股在星期一及二大幅下挫。龍頭股紛紛跌破重要支持位，阿里巴巴跌破$100，最低跌至$71的歷史低位，前股王騰訊跌破$300大關，最低跌至$297。沽壓延至金融股，保險及銀行股都被沽售。恆生指數在上星期一大幅下挫1022點，星期二再跌1116點，兩天共跌了2138點，恆指最低在3月15 日跌至18235點，從今年2月10日的高位25050點，跌了6815點。恆生指數已經跌破2016年2月的18239低位。
上星期初港股急挫，令到市場元氣大傷，市場充斥悲觀情緒，但是港股上周卻奇蹟地反彈。上星期三國務院副總理劉鶴主持金融工作會議，表示需要維持股市穩定，又要支持平台經濟的發展。再加上中美在美國上市中概股會計上的談判有進展。劉鶴的言論是要支持目前中港股市受到種種不利的因素而下跌，需要國家支持。上星期三下午港股開始暴力反彈，尤其是沉迷一段時間的科技股，突然有大量買盤入市，狂掃科技股。美團，阿里巴巴，及騰訊等3大權重股急升。恆生指數在上星期三 急升1672點，星期四港股繼續攀升，恆生指數再升1414點，兩天升幅達到3086點。不只收復上星期一及二的跌幅，還重上2萬點心理關口。上星期五港股輕微回吐，恆生指數跌88點。全週恆生指數升858點，國企指數升306點，科技指數升237點。出現近年未有的大幅波動，主因仍是政策風險主導港股走勢。
上星期五國家主席習近平和美國總統拜登展開兩小時的視像會議，各自表述立場。習主席要求美國要恪守一中原則，不要支持及鼓勵台獨勢力，否則中美關係會有顛覆性的發展。會後拜登表示恪守一中政策，不支持台獨。美方則要求中國不要支持俄羅斯對烏克蘭戰爭，尤其是不要軍事上或經濟上支持俄羅斯避過西方國家的制裁，還表明如果中方堅持在軍事上及經濟上支持俄羅斯是會有後果，即是暗示西方國家會用同一方法制裁中國。歐盟及美國分別是中國第一及第二大貿易夥伴。和歐盟的總貿易額是8000億美元，而和美國的總貿易額是7500億美元，環球上最大的貿易夥伴，一旦出現制裁，後果是不堪設想。俄羅斯對西方國家的貿易只是幾百億美元，局限於能源及糧食，但中國是全球最大出口國及工業生產國，基本上全球沒有任何國家可以取代，歐盟和美國是中國最大市場，全球也沒有任何國家可以取代。所以歐盟，美國及中國都不會，也不願意讓這龐大貿易關係出現任何問題。
西方國家和中國關係太重要，估計雙方各自表達，各取所需，維持現狀，不動搖現有關係，中方不會在軍事上支持俄羅斯，西方也不輕易說制裁。
文：藺常念
智易東方證券行政總裁
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