中美貿易戰持續，人民幣匯率受壓，只三周之內已貶值了至少2.46%。銀保監主席、中國人民銀行副行長郭樹清於一個論壇上，對當前宏觀形勢作出了十分精闢的分析，亦駁斥了不少美方評論員之謬誤。值得一談的是，郭樹清曾談及人民幣匯率，或許可藉此瞭解中方對人民幣匯價之取態。郭樹清談及人民幣匯率的要點如下：
1. 近期人民幣出現較大幅度貶值，與中美貿易摩擦之升級有關。中美貿易戰影響市場情緒。在短期而言，人民幣匯率波動屬正常。
2. 但長期而言，中國經濟基本因素良好，不可能持續貶值。雖然近期外匯市場十分波動，但中國企業和居民並沒有出現恐慌，愈來愈多人明白難以從買賣外匯中獲利，把金融資產轉移至海外也未必安全。
3. 中國是世界經濟增長的最大引擎，隨着國內經濟持續發展，人民幣市場匯率將不斷靠近購買力平價。
4. 郭樹清警告，投機做空人民幣必然遭受巨大損失。
總結郭樹清之說法，中國至少在表面上並不贊成持續貶值。因應中美貿易戰爆發，人民幣貶值屬正常的市場行為，但中國經濟增長良好，中國企業及市民也不認為投機外匯可圖利，亦沒有必要把金融資產轉移，人民幣並不存在長期貶值的因素。
以上之言論，明顯是說給國際炒家知道，中國政府的監控已做得十分嚴格及到位，中國境內居民及企業亦難以從事外匯投機活動，中國監管機構亦對走資的情況管制甚嚴，即在中國之監管下，外匯炒家肯定難以落手，國際炒家亦無法與國內莊家裡應外合。此外，郭樹清還進一步警告國際炒家，如果他們做空人民幣，必然會招致損失。換句話來說，即如果國際炒家做空人民幣，中國政府必然會出手教訓。
但反過來說，中國政府是否真的不肯貶值？很多人認為，儘管人民幣在大宗商品價格低廉之情況下貶值，絕對可刺激出口及支撐中國的製造業，但人民幣要走向國際化，貶值始終會影響到海外投資者的信心，因此人民幣始終宜升不宜貶。可是，想深一層，所有世界貨幣都是有升有跌的。例如，美元亦經常出現貶值的現象，亦無損其國際貨幣的地位。如果人民幣升值才能吸引到投資者、貶值則無人問津的話，人民幣國際化根本不能稱得上成功。真正的國際貨幣，應當是獨立自主，可升可跌，甚至乎或升或跌，都能營造出對該國有利的經濟環境。如果該貨幣一味升值才有人持有，根本稱不上是國際貨幣。
因此，綜合郭樹清的言論，估計短期而言，中國政府無意以貶值來應對貿易戰，更肯定會出手懲罰沽空人民幣的炒家。中國政府亦不會以長期、緩慢和持續貶值的手段來刺激出口。但我們絕不排除，如果中美始終無法達成貿易協議的話，中國政府或許會以短促、出奇不意或一次過的手法來把人民幣貶值，從而應對中美貿易戰所帶來之負面影響。
文：寒柏
從事金融業，自由撰稿，醉心武俠小說創作；近期發表《汴京遊俠傳》、《獵頭交易》、《清明上河記》和《天人》等小說。著作還包括《金庸雅集：武學篇》和《金庸雅集：愛情、影視篇》等等。
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