最近，穩定幣概念又突然大紅大紫，並有說法說穩定幣是美元重建霸權的利器，有了穩定幣，美國金融創新將救美國出債務危機，但事實是這樣嗎？
很多人弄不清穩定幣和比特幣。
穩定幣的本質就是一種以法幣爲錨的數字貨幣，它不同於比特幣之類的數字貨幣，比特幣的錨定物是它的算法決定了比特幣只有2000多萬枚，現在主流的穩定幣像Tiger是資產抵押型的數字貨幣，主要是以美元現金、短期國債，還有一些高流動性的資產作爲儲備，保證隨時可以兌換，每發行一枚穩定幣就要購買相應的美元現金，或者是短期國債作爲抵押。
好了，如果到現在還弄不清什麼是穩定幣，那可直接比喻港幣就是一種穩定幣概念，即每一元港幣都相應的美元現金。
現在美國通過了穩定幣法案，爲穩定幣的監管提供了一個框架，在網上對穩定幣的吹捧聲音就又起來了。
我今天就來給他們潑個冷水，穩定幣就是一個披着數字貨幣外皮的資產抵押券，所以穩定幣不是什麼魔法，它不會改變未來全球的金融格局，它更不可能重塑美元的霸權。
因爲穩定幣解決不了一個根本性的問題，就是穩定幣的信用來自於美債，因爲它錨定的就是美債，而美債的流動性問題又要靠着穩定幣來解決，這種相互支撐就形成了循環依賴，這本身就是不可持續的。
其實也不只是我在潑冷水，國際清算銀行（Bank for International Settlements）在2025年年度報告當中給穩定幣潑了一盆冷水。
如果銀行的銀行是央行，那央行的銀行就是國際清算銀行，所以國際清算銀行的地位是非常高的，其報告的專業性權威性都是非常強的。國際清算銀行的報告是這麼說的：儘管代幣化可以提高效率，並在跨境支付和證券市場開闢新的可能性。但在缺乏監管的情況下，穩定幣會對金融穩定和貨幣主權構成風險。
根據國際清算銀行的報告，我們會發現穩定幣是存在結構性缺陷的，它不具備成爲下一代貨幣的基本條件，那麼以它爲基礎所構建的整個金融體系必然是不穩定的，它最多只能是成爲一種輔助貨幣，真正的下一代貨幣必然是中央銀行數字貨幣，中央銀行數字貨幣在滿足所有基礎條件的情況下，同時還能夠提高效率，甚至是實現全自動化，才是未來的貨幣。
美國現在想用穩定幣這來維護美元的霸權，我個人認爲這就是飲鳩止渴，它的好處就是能夠爲短期的美債提供一些額外的流動性，但也僅此而已了，它解決不了美債的問題。
我們要記住一點，不管別人怎麼顛倒黑白，有一個事實是不變的：美債的信用來自於美國政府的償還能力。
如果美國政府的償還能力受到質疑，那麼美債的信用就會受到質疑，和什麼穩定幣沒有關係，現在穩定幣現在錨定美債，將來美國的信用下降了，穩定幣也可以錨定其他資產，比如說黃金，到時候反倒會出現美債擠兌潮。
特朗普的大漂亮法案現在已經通過參衆兩院了，根據美國金融機構的預測，美國今年的債務很有可能就會突破40萬億美元。2020年的時候，也就是5年之前，美國的國債是23.2萬億，如果今年突破40萬億，那麼就是在短短6年的時間上漲了17萬億美元，這是非常恐怖的一個數字。
而大漂亮法案預計導致每年支出約7萬億美元，而收入僅僅是5萬億美元。美國目前的債務相當於每個美國家庭負擔約23萬美元，未來10年之內這一債務將使每個家庭負擔約42.5萬美元，這是多麼恐怖的一個數字，而且利息支出將由每年的1萬億美元上升到2萬億美元，大家知道是什麼概念嗎？
換句話說，這將直接導致美國政府不得不大量印鈔貶值貨幣，這才是美元危機美債危機的根本原因。
我理解現在有很多人在吹捧穩定幣和加密貨幣，可實際上並不是因爲穩定幣和加密貨幣有多麼的好，而是因爲我們所處於信用貨幣時代，信用貨幣無錨，印鈔，它在本質上就是不公平的，大家現在越來越想要追求公平，所以才希望出現一個有錨的貨幣。
文：悠 然
傳媒人、經濟人，從事媒體編、寫、評、教工作達二十年，擅長發掘繁雜時事問題背後的故事，並把過多的好奇投入到中國近代史研究中，現爲自由撰稿人。
*作者文章觀點，不代表堅料網立場
