上周港股先升後跌，小米成功推翻特朗普最後任期禁止美國市民投資小米股份令。小米在美國聯邦法院申請臨時禁制令，法官同意美國政府缺乏理據頒發禁制令，沒有任何資料顯示小米受到軍方控制。小米股價急升，亦引發其他受到特朗普禁制令所害的上市公所在美國展開訴訟，推翻特朗普行政命令。中國移動、中國聯通及中國電信也展開法律程序，指特朗普行政命令沒有實質證據，試圖推翻禁制令。
上周早段美國利率有下跌趨勢，10年美國國債息率從1.6厘跌至1.5厘，紓緩加息壓力，美股反彈，尤其是美國科技股反彈，上星期三納斯達克反彈3%。港股上星期一至四連升4天，恒生指數累積升665點。上星期四，恒生指數最高升562點。但收市前，場外美國國債息率突然急升至1.7厘。美債息率急升，令到港股星期四尾市急回200點。美國聯儲局主席表示，低息率環境將維持至2023年，兩年內都不會加息。但是市場看法不同，認為經濟重開，將引發商品價格上升，再引發通脹壓力。原材料中，油價已經首先上升，油價從去年4月的負油價急升至今年的65美元一桶。製造業活動上升，令到金屬價格上升。銅價升至9年高位9,200美元一噸，其他有色金屬例如鋁、鈷等都上升。內地鋼鐵需求上升，建築用的螺紋鋼價急升，帶動鋼鐵股鞍鋼、馬鋼等股價上升。鐵礦砂價格一年內升近一倍，顯示製造業活動上升。通脹壓力亦因為原材料價格上升而顯著增加。市場估計，美國聯儲局可能要提早加息，完全不同意聯儲局主席鮑維爾兩年不需要加息的說法。利率上升，令到投資者沽出風險資產。美國科技股過去一年急升，龍頭股特斯拉升10倍。當投資者轉換資產組合時，往往會沽出獲利甚豐的科技股。從2月中的高位，科技股下挫30%以上。
香港科技股跟隨美股下跌，騰訊、阿里巴巴、小米等都大幅下挫。中央政府對科網企業展開反壟斷調查，對一些網上平台，例如網購、即時通訊等展開調查。調查發現網上巨企普遍有不平等的壟斷性行為，其中最普遍的是 「2選1」，即是一樣產品或一間公司只可以在一個平台出售產品，不可以在競爭對手中賣貨。一些網上遊戲平台，也有同類壟斷條款，禁止網上遊戲在競爭對手平台上架。中央政府認為這些壟斷性行為，違反自由市場原則，需要禁止。中央已經對很多大型科網企業發出懲罰。巨型科網企業股價下跌，拖累到二線軟件服務股急挫。去年明星股微盟，因為2020年的衍生工具撥備，錄得巨額虧損，股價急挫，跌幅大過龍頭科網股。
上星期中國網絡明星一定是國務委員楊潔箎。上星期四中美舉行拜登上任以來首次高峰對話，高峰會在阿拉斯加舉行，雙方開會前各自發表幾分鐘開場白表明立場。美國國務卿布林肯表示，美國不同意中國在香港、新疆以及在南海的舉動。楊潔箎認為布林肯以居高臨下的態度來教訓中國，於是展開了16分鐘反擊，批評布林肯的態度。他更加講到歷史上美國對黑人「屠殺」的可悲歷史，更聲言中國人不接受這一套。
中美外交在新任總統拜登首次接觸便產生火花，雙方針鋒相對，各不讓步，顯示拜登不會輕易把特朗普自2018年以來，施行的大堆對中國不利的政策快速解除。不過雙方表明立場後，仍需回到談判桌上，討論化解分歧。特朗普禁止美國企業售貨給中國，令美國企業損失1.5萬億美元生意，拜登需要從美國企業利益出發，尋求化解中美關係的矛盾。中國經濟規模十年內會超越美國成為環球第一大經濟體，和中國交往，建立雙方有利關係，對中美都有好處。
文：藺常念
智易東方證券行政總裁
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