上星期港股連跌4天，恒生指數跌880點。在4月15日中國宣布降準1/4%，令市場失望。市場預測會降準1/2%，釋放1萬億元資金，但國家只降準1/4%，只釋放資金5,000億元，刺激經濟力度不大。中國首季經濟增長4.8%，比預期4.4%好。但由於大城市封城，3月消費跌3.5% ，令人憂慮經濟增長第二季會下跌。加上招商銀行總裁突然被罷免，股價急挫11%，拖累其他內銀股。滴滴宣布從美股退市，港股下跌，滴滴宣布5月23日開股東大會，決定從美國退市，而香港上市仍未有消息。上海市政府約談網購平台，令到科技股偏軟。美團跌6%，阿里巴巴跌4.7%。恒生指數在星期二最多跌622點。內地不減LPR，拖累內房股及物管股下跌。碧桂園服務跌12%，為跌幅最大藍籌股，華潤置地跌7.2%，中國海外跌6.2%，碧桂園跌7%。龍湖跌3.3%。惠譽撤銷幾間內房評級，包括世茂、龍光等，令內房股雪上加霜。
星期三晚重型科技股Netflix 10年來首次用戶人數下降，美國經濟制裁俄羅斯，Netflix 撤出俄羅斯，拖累失去俄羅斯用戶70萬。環球用戶增長無法彌補俄羅斯失去用戶，集團首季付費用戶下跌20萬。Netflix星期三股價急挫40%，拖累其他串流科技股，例如迪士尼等。特斯拉亦受到拖累跌5%，但美股收市後特斯拉公布業績，收入及盈利都比預期好，股價反彈6%，重上US$1,000。香港科技股受到Netflix 大跌拖累，美團跌8%、騰訊跌5%、阿里巴巴跌4%、藥明生物跌10%。
美國利率急升，2年及5年國債都升上3%，美股下挫。星期五港股開市急挫，美國證監把17間公司列入預設退市名單，包括理想及知乎，影響到香港上市科技股。恒生指數開市跌420點，國企指數跌163點，科技指數跌125點。阿里巴巴跌5%，拖累指數跌50點。美團跌5.6%，為跌幅最大藍籌股，令指數跌49點。騰訊跌3.8%，令指數跌45點。滙豐跌1.82%，令指數跌40點。恒生指數守穩20,600點。
上星期五，歐美股市大跌，利率上升，通脹升溫，影響到經濟增長及企業盈利。美國聯儲局主席鮑維爾暗示，五月開會可能加息1/2厘。有聯邦儲備局官員甚至建議加息3/4厘來控制通脹。杜瓊斯指數一度跌超過1,000點，收市跌981點。標普500成分股HCA醫療服務業績欠佳，股價急挫21.8%，影響到杜瓊成分的聯合醫療跌3%。重磅科技股蘋果、亞馬遜、谷歌等都跌2%。流動電訊經營商Verizon 每月用戶減36,000人，股價急挫5.6%。俄烏戰爭引起的能源及糧食短缺，推高通脹，貧窮國家例如斯理蘭卡、秘魯等出現能源及糧食短缺問題，人民示威，要求撤換政府。再加上中國大城市封城禁足，生產停頓，嚴重影響到工業生產。特斯拉上海廠要停工，蘋果加工廠Pegatron亦要停工，蘋果手機交付受影響，經濟師估計，產業鏈斷裂，令到大企業銷售減少。雖然特斯拉業績比預期好，集團表示生產及銷售受到生產問題及芯片短缺問題影響，令年銷售受到一定影響。
企業今年面對多方挑戰，主要是通脹升溫，令到經濟增長放慢，影響到市民消費及購買力。市民需求減少，直接影響到企業銷售及盈利。上周亞洲及歐美股市急跌，只是反映俄烏戰爭導致的通脹升溫。利率上升、經濟增長放慢，再加上產業鏈斷裂，今年將嚴重影響到環球經濟。股市急挫只是反映經濟事實，投資者要面對灰暗的經濟前景。
文：藺常念
智易東方證券行政總裁
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