本月(6月)初，摩根士丹利發布的香港房地產市場研究報告，指出多項指標顯示香港住宅市場即將結束低迷周期，預期下半年樓價將止跌回升2%，並可能開啟持續4至5年的上升周期。大摩報告指三大結構性因素正為市場築底反彈創造條件，這三大因素是：內地購房者的需求、內地購房者的需求和利率環境改善。
然而，大摩報告一出，我認識的銀行界是嘲笑者居多，他們認為香港樓市已進入結構性改變，原先的分析因素已不大好用，他們的結論是香港最寒的冬天還未來，怎可能復甦呢？
不過2025年4月以來，香港房地產開發商股票表現優異，相較同期上漲5%的恒生指數，實現超過14個%的增長。而且新樓市場銷售回暖，私營住宅完工量趨降，且1個月期香港銀行同業拆息（HIBOR）近期下行，是否已啓動價值恢復？從而吸引眾多購房者與投資者重返樓市呢？
我的答案是堅定的是，並看好香港樓市，樂觀的理由可以是純財經分析，如：
1. 融資成本降低：利率下行改善開發商股息（DPS）和每股收益（EPS）前景；
2. 金融支持加碼：銀行加大對購房者的現金返到力度，助力市場活躍；
3. 財富效應顯現：金融市場向好帶動財富效應，刺激購房需求；
4. 供求格局改善：私營住宅完工量預計從2024年的24,300套，降至2025 – 2029年平均17,100套，供求關係趨於平衡；
5. 需求增長可期：人口增長有望轉化爲購房需求，且房屋租金持續上漲，年内已累計上漲1.8%，或創五年新高 。
但更重要的原因是政治分析。
過去五年，特別是2022後的兩年間，香港經濟與樓市陷入低迷態勢，背後關鍵是美國對中國發動的金融與輿論戰，美國通過輿論機器刻意唱衰中國，炮製「中國經濟增長見頂」、「民生困境重重」、「高速增長不再」等論調，引導國際投資者對中國經濟前景的判斷。作爲內地企業重要的上市融資與資本估值平台，香港市場在負面輿論的持續衝擊下，港股及內地企業在港上市股票價格大幅下挫，直接引發市場恐慌情緒蔓延，投資者信心遭受重創，資金外流壓力顯著增大，這對香港經濟活躍度與樓市發展造成了嚴重衝擊，我還記得2023年末，香港政券商的投資展望非常悲觀，預期恒指2024年大機率連續第四個年度下跌，為歷史上首次。同時又預測，港股要跌到14000點才有支持。
但事實勝於雄辯，中國經濟不僅未如西方輿論渲染的那樣走向衰退，反而在產業升級、科技創新等領域持續發力，展現出強大的韌性與活力。以今年初DeepSeek引發的資本市場重估爲縮影，中國經濟積極向好的新動能正逐步釋放影響力，這一趨勢爲香港股票市場與樓市注入了全新活力，有望推動香港經濟重拾增長動力，助力樓市走出調整週期，迎來新一輪發展機遇。
文：悠 然
傳媒人、經濟人，從事媒體編、寫、評、教工作達二十年，擅長發掘繁雜時事問題背後的故事，並把過多的好奇投入到中國近代史研究中，現爲自由撰稿人。
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