美國中期選舉塵埃落定，選舉結果沒有意外。民主黨奪眾議院控制權，共和黨維持參議院控制權，符合預期。市場所恐懼的民主黨藍色浪潮，席捲參眾兩院沒有發生。總統特朗普可以聲稱中期選舉是他一場大勝利，特朗普政策不會有改變。香港市場最關注的中美貿易關係，也會原地踏步。雖然民主黨掌控批財政預算的眾議院，但對外政策，尤其是貿易政策不會受到影響。民主及共和兩黨的分歧主要在國內政策，全民醫保，移民政策及福利等。特朗普一上任便把前任總統民主黨奧巴馬的政策全部逆轉。對外，退出巴黎減排協議，及跨太平洋貿易協議。對內，用行政手段，不供款給醫保機構，逐步廢除奧巴馬政績代表作，全民醫療保險，俗稱奧巴馬保險。民主黨極度渴求恢復全民醫療保險。移民政策也和特朗普有極大分歧，民主黨主張歡迎移民。相反，特朗普強硬對付非法移民。但對外政策，其實兩黨分歧不大，民主黨是工人的黨，其黨名Democrats and Federation of Labor，民主及工會，立場鮮明。民主黨在貿易方面也支持保護主義，要把工序搬回美國。因此，市場希望美國選舉會改變對華貿易政策，根本不存在任何希望。也因為如此，美國中期選舉後中港股市下跌。當然上星期國家發出的125指令，用行政手段，命令國有銀行把高達一半的新增貸款，借給私人企業。令到上星期五內銀股急挫，令到恆生指數急跌6百多點。
美國對華貿易政策反覆，也令到市場疲弱。其實美國對華貿易政策，是特朗普內閣兩派之爭。一派是鷹派，對華態度強硬，除非中國答應美國所有要求，否則不可能達到協議。鷹派代表是三人，商業部長羅斯Wilbur Ross，貿易代表力費沙Lighthizer，及貿易顧問那華路Navarro。80多歲高齡的羅斯已經退下，鷹代表剩下力費沙及那華路。對華貿易代表鴿派的是國務卿龐貝奧Pompeo，國防部長馬蒂斯Mattis。財政部長姆欽，及白宮經濟顧問庫德羅。龐貝奧及馬蒂斯是以國際戰略關係主張和中國妥協；中國在經濟上及軍事上，都是大國。美國需要和中國維持良好關係，一方面可以制衡俄羅斯的擴張主義，一方面可以對北韓施壓，達成朝鮮半島無核化目標。姆欽和庫德羅都是國際主義，不主張和中國敵對立場，主張達成貿易協議。
本來在11月初特朗普聽取鴿派欽姆的建議，和中國磋商，化解貿易爭端。還命令幕僚草擬中美貿易協議，以便特朗普和習近平在11月底在阿根廷G20峰會簽署。但是鷹派的力費沙及那華路強力反對，中美貿易協議就擱置下來。到底11月底中美會否簽署貿易協議，還要看到時特朗普聽鷹派的力費沙還是鴿派姆欽、庫德羅等的意見。特朗普屬極右派的民粹主義，出發點經常是以最狹窄的民族利益來決定。反而更理性的鴿派更有道理，但是卻不屬於特朗普內心世界。
11月11日，是第一次世界大戰停戰100周年紀念日。六十多個國家元首聚集在巴黎，展開一周的紀念活動。法國總統馬克隆警告民粹主義，是愛國主義古老邪惡變種。民粹主義只求自己利益，不惜傷害他人利益。民粹主義直接導致第一次世界大戰，令到歐洲生靈塗炭，摧毀歐洲。第二次世界大戰由第一次世界大戰衍生，席捲全球，令到歐洲，亞洲，大洋洲受到全面性的毀滅。現在多個國家，包括美國，波蘭，匈牙利等國受到民粹主義支配，對全球和平是一個警訊。不知道民粹主義的特朗普，在中美貿易方面，會聽取鷹派還是鴿派的主張。
文：藺常念
智易東方證券行政總裁
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