本星期最大新聞一定是阿里巴巴被政府罰破紀錄的182億元人民幣。國家機關自去年開始調查阿里巴巴涉及違反反壟斷法。經過大半年調查，國家認定阿里巴巴涉及違反反壟斷法，決定向阿里巴巴徵收2019年收入的4%作為罰款，總數為182億元人民幣，或27.5億美元。這是中國有史以來最大單一罰款，遠高於之前向美國高通涉及違反反壟斷法的9.75億美元罰款。
阿里巴巴辯護淘寶網及天貓是兩個不同實體，不應該視為一個實體。分開來，阿里巴巴並沒有在網購構成壟斷地位。調查單位不同意，認為兩者受同一管理層操控，應視為同一實體。阿里巴巴亦辯稱，淘寶網及天貓並沒有市場支配地位。阿里巴巴網購平台市場佔有率由最高75%，降至去年的62%。雖然有所下降，但仍然佔支配地位，違反反壟斷法。第三，阿里巴巴否認有違反反壟斷法的二選一，辯稱供應商自願只在淘寶售貨。調查單位不同意，認為阿里巴巴利用市場壟斷地位，非法要求供應商只在其平台售貨。
雖然182億元罸款很龐大，但市場認為不會對阿里巴巴影響太大，因為罰款只是阿里巴巴2020年盈利約10%，集團現金超過2,000億元，足夠應付罰款。雖然罰款是可應付規範，但阿里巴巴其後3年需要向中央滙報，遵守反壟斷法規，這對阿里巴巴長遠的發展有深遠影響。阿里巴巴將不能要求供應商只在淘寶售貨，供應商可以在任何一個網上平台銷售產品。阿里巴巴對市場支配的實力大減，將會嚴重影響到未來盈利能力。
對阿里巴巴的裁決也會對其他有支配地位的互聯網巨企有深遠影響。美團及騰訊星期一都下跌。美團跌6%，騰訊跌1.6%。美團在送餐業務上有支配地位，亦經常不准其供應商使用其他平台，在中央實施反壟斷法，美團將受到嚴重影響。騰訊音樂也有同樣問題，涉及反壟斷法，現在歌星只可以把音樂放上騰訊音樂網上，將來不可以有同樣限制。欠缺壟斷性優勢，騰訊音樂未來盈利能力將大幅減少。騰訊遊戲平台也有同樣的問題，網上遊戲面對騰訊在網遊的壟斷地位，往往要給騰訊大額上架費，有時候達到收入的5成。將來，騰訊將很難再向遊戲供應商徵收大額上架費。除了阿里巴巴、美團、騰訊外，其實各龍頭互聯網巨企都要面對中央政府的審查。任何涉及反壟斷法的行為，都需要修正，這將會影響到互聯網巨企未來的盈利能力。
中國互聯網在2000年開始發展，中央政府一直採取寬容態度，容許互聯網巨企自由發展。另一方面政府又嚴格把關，將外國互聯網巨企如谷歌、面書、亞馬遜等拒諸門外。中國互聯網企業，這20年內享受到自由發展的優勢，成為國際上最大的企業，騰訊及阿里巴巴分別成為全球第5及第6大企業，沒有中央庇護，騰訊及阿里巴巴不可能成為環球巨企。直到到阿里巴巴分拆螞蟻時，中央才發現，這些互聯網巨企已經發展到大到不能倒，中央政府不想見到互聯網巨企的影響力大到影響中央權威，因此要施行下馬威，說明巨企都要聽中央話，要在中央的規管下生存、壯大。互聯網平台要被規管，這是中央傳達的重要訊息。
文：藺常念
智易東方證券行政總裁
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