港股在3月份第3 周開始連續兩日急挫1千多點，恆生指數跌至6年新低的18235點，有市場人士笑稱，這樣跌勢，到3月底恆生指數便跌至清零。慶幸有國務院副總理劉鶴出來支撐，在國務院金融工作會議上指明國家政策要支持股市及平台經濟，消息一出，港股出現奇蹟反彈。恆生指數在3月16及17日反彈3000點，但到上周奇蹟不能持續，恆生指數上周一跌191點，但星期二又升668點，星期三升265點。科技股帶動港股急升，投資者趁低吸納科技股，阿里巴巴宣布大幅增加回購金額至250億美元，等於市值的10分之一，消息令到阿里巴巴急升5%。股價從3月15 日的低位$71，急升至3月23日的$119.40。騰訊股價亦在3月23日急升4%。騰訊宣布將把騰訊音樂以介紹形式在香港上市。恆生指數在3月23日最高升至22154點。
但港股星期四及五卻大幅下挫。騰訊2021年盈利經調整後下跌，比預期差，股價下跌5.9%。中國官方又發表言論，要求送餐平台讓利給小商戶，令到小商戶有生存空間，符合國家共富政策。消息令到美團股價急挫近6%，騰訊及美團拖累港股下挫，市場情緒又變成悲觀。
上星期三普京突然要求西方國家用盧布買俄羅斯石油氣，令到盧布單日急升8%。俄羅斯股市停止買賣一個月後星期四重開，俄羅斯股市在國家托市下上升，俄鋁星期四開市升10%，但到下午已經倒跌4%。普京對西方國家的行動令到油價急升，上星期三布蘭特期油升至US$130一桶的高位。金屬價格也突然飈升，鋁價創新高，消息拖累到港股在3月24日，上星期四跌208點。
美國監管機構和中國當局唱反調，中方表示在會計要求上有進展，但美方卻表示未能符合美國要求的中概股一律要退市，還把微博加入退市名單。美國證監和中國官方唱反調，中方一直表示會談有進展，但美國證監卻把一間又間的中概股列入退市名單，消息令市場對中概股失信心，投資者沽出中概股，也就是香港上市的科技股，上星期五科技股大跌，拖累到港股大幅下挫。恆生指數上星期五跌541點。拖累到恆指全周跌8點，國企指數跌83點，科技指數跌105點，本來市場氣氛樂觀變得悲觀。
俄烏戰爭進入第2 個月，俄羅斯未能如期戰勝烏克蘭，反而陷入死胡同，打不贏烏克蘭，但退軍又失策，俄羅斯內部已經出現反對聲音，認為侵略烏克蘭是錯誤。另一方面，六國和伊朗核武的談判進入最後階段，消息人士指快達成協議，伊朗將可以每天增產4百萬桶石油，紓緩西方國家對俄羅斯石油氣禁運的壓力。油價可能會下跌，也會紓緩通漲壓力。
有利的消息指中美雙方在審計方面談判有進展，雙方都顯示積極和務實態度來解決問題，近期進行高效，坦率及專業的磋商，有望打破近年長期的僵局。近期中證監開綠燈，容許一些不持有敏感數據的中國公司在美國上市。中美監管當局的合作，顯示到中美雙方仍然是最重要的商業伙伴，消息令到市場恢復信心，港股可望再升。
文：藺常念
智易東方證券行政總裁
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