1月份進入第2周，港股在科技股領導下，持續上升。最初是由著名投資者蒙格增持阿里巴巴股份引發，在美國上市的中概股從低位反彈，中概股一天升百分之十幾。市場認為中概股自去年七月份大幅下挫後，估值已經極低，阿里巴巴跌至15倍市盈率，對長線投資者十分吸引，美國機構投資者重新入市，上周投資者繼續增持中概股，龍頭股阿里巴巴升勢凌厲，幾天內升15%，一洗頽勢。上星期3 恆生指數大幅上升663點，是今年最大升幅，升穿50天移動平均線。上星期恆生指數升890點，國企指數升324點，科技指數升265點。科技指數升幅達到4.8%。龍頭科技股升幅最大，阿里巴巴最多升8.5%，騰訊升6.86%。上週藥明生物升14.3%，阿里健康升9.7%，石藥升9.34%，滙豐升8.88%，海底撈升8.23%，美團升7.56%。
港股由頽勢進入復甦，但美股卻從高位回落。美國12月份消費物價指數升至7%，是自1982年以來最高。當年美國聯儲局局長獲加把聯邦利率提至20厘，來對抗通漲。2021年由於經濟從瘟疫復甦，碼頭出現擠塞，供應鏈繼裂，消費品出現供不應求，物價上升，首先是原材料急升，原油由2020年約40美元一桶，急升至近日80美元一桶，鋼鐡，銅，鋁等基本金屬大幅上升，再加上航運不敷應付急升的需求，運費大幅上升。一個由中國往美國西岸的貨櫃運費由約2千美元，一度升破2萬美元。美國西岸最大國際碼頭長灘，一度要等10天才能御貨。美國2021年消費物價由於需求急增，及供應鏈斷裂，大幅上升。這是一個環球的問題，最初美國聯儲局認為通脹急升，只是暫時性，一旦供應鏈擠塞問題解決，通脹自然會下跌。但最近聯儲局態度轉變，由鴿轉鷹，宣佈減少買債。各位聯儲局有投票權的官員，都表示短期內會加息。最初金融界估計今年會加息3次，每次1/4厘，全年等於3/4厘。但最近美國金融界，把全年加息預期由3次提高至7次，即是1 又3/4厘。不過美國政府國債達到30萬億美元，若加息7次，即是每年財政預算利息支出，要增加5250億美元，等於要增加美國聯邦政府的預算赤字一半至1.5萬億美元。美國政府入不敷支是公開事實，美國政府是最不能負擔大幅加息帶來的後果。因此美國聯儲局今年加息3次是美國聯邦政府所能承受的極限。
國際方面歐洲有極大危機正在醞釀中，自去年年底，俄羅斯在烏克蘭邊境聚集大軍，有超過10萬全副武裝的正規軍。美國情報表示俄羅斯正凖備一月份侵略烏克蘭，征服烏克蘭。自2014年搶奪克理米亞半島後，今次直接把烏克蘭吞併。這是自2次世界大戰以來，歐洲甚至全球最大的國際危機。俄羅斯掌權40年的總統普京表示，烏克蘭是俄羅斯歷史上長期以來俄羅斯的領土。烏克蘭回歸俄羅斯是理所當然的事。
烏克蘭是1991年蘇聯解體時產生的新國家，當時蘇聯15個加盟共和國，變成獨立國家。傳統俄羅斯人例如普京，從來不肯接受1991年蘇聯解體的結果。普京要恢復前蘇聯的板圖，2014年普年吞併克里米半島後，支援烏東的俄羅斯人分離份子，幾年來都和烏克蘭政府軍作戰。
美國和俄羅斯，歐盟和俄羅斯進行了幾次談判，都不能達到任何結果。美國及歐盟不能讓俄羅斯的侵略行為實現，但又不肯出軍作戰，只是經濟及金融制裁，看來普京將不會所動，很大機會揮軍進入烏克蘭，實行吞併行動。這是歐洲自2次世界大戰以來最大危機。一定會影響到環球經濟及股市。
文：藺常念
智易東方證券行政總裁
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