上星期初港股連升3天，科技股大幅反彈，主因是科技股跌幅過大，投資者趁低吸納，巨型網企從低位反彈。上星期多隻重磅股公布業績，美團2021年虧損收窄，股價先跌後急升，加上阿里巴巴把回購金額大幅加碼至2,500億美元，等於市值的10%，騰訊也升10%，唯一例外是京東，騰訊以京東股分派發給股東，京東股價在上星期二急跌6%。上星期二烏克蘭及俄羅斯在土耳其展開談判，烏克蘭以永久中立換取停火，俄羅斯將領表示會大幅減少圍困首都基輔的軍事行動，消息刺激環球股市急升，港股跟隨，上星期三3月30日大幅上升，恒生指數累積升826點，重上22,000點水平。但俄羅斯繼續炮轟烏克蘭，令到樂觀情緒消失。但到接近上星期尾，俄軍從烏克蘭北部撤退，烏軍收復基輔周邊土地，但俄軍加強在烏克蘭東部及南部攻勢，試圖把頓巴斯地區從烏克蘭分裂出來。
上星期港股投資的亮點就是內銀股。內銀股上周公布業績，四大商業銀行2021年純利都升10至12%，比預期好，也遠好過以前的1%-5%增長，同時派息也增加10-12%，令到投資者熱炒內銀股，帶領港股上升。四大商業銀行估值仍然偏低，市盈率由中國銀行的3.7倍至工商銀行的4.2倍，遠低於藍籌股平均值。上星期二及三，內房股上升，支撐港股。港交所容許上市公司在限期前，公布未經審計報告，而不需在4月1日停止買賣，令到內房股壓力紓緩，內房股在3月底靠穩，但香港上市公所仍有32間未能在限期前公布核數業績，被強制停牌，其中包括10間內房股，包括中國恒大、世茂、中國奧園、佳兆業、花樣年等。
中國受到深圳及上海封城拖累，3月官方製造業指數下跌，跌破50點至49.5點，顯示製造業在收縮，不利經濟發展。在上海的電動車生產商特斯拉停產一星期。港股星期四恒生指數一度大跌3百多點，收市仍跌235點，打斷3連升，令到港股第一季以跌市結束。第一季恒生指數跌1,401點，國企指數跌710點，科技指數跌1,112點，是2020年第一季以來最差。美股第一季，杜瓊斯跌1,169，標普跌147，納斯達克跌1,521點。都是2020年第一季以來最差表現。
上星期四美國證監突然再公布5間美國上市的中概股，列入預告除牌名單。中方上周還公布雙方談判有進展，但似乎美方並不賣帳，繼續進行除牌行動。中方也表示，中概股除牌與否要在乎中美談判進展，不能夠保證任何結果，結果是中國作出重大讓步，中國證監容許在境外上市的中國企業，向相關監管機構，交出核數底稿，符合外國監管要求。上星期五，中證監宣布容許在美國上市的中概股交核數底稿給美國證監，核數底稿只是上市公司正常運作一部分，並不涉及商業秘密或國家秘密，因此也不會令到國家利益或機密受損。消息為市場打了一口強心針，在美國被預告要退市的中概股可以維持美國上市地位，繼續買賣。事件顯示中國仍然刻意和美國維持正常商業關係，不想因為核數問題，令到關係僵化。消息將刺激中概股上升，香港上市的科技股將受惠，將會領導港股展開新一輪升市。
文：藺常念
智易東方證券行政總裁
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