五月份港股進入困局，受到美國打壓華為及威脅和中國完全脫鈎拖累。恆生指數五月份累積跌1713點。上星期四人大通過香港國家安全法，將為香港立法，成為基本法附件3 ，為香港立國家安全法，將打擊一切港獨、暴動、反送中、勾結外國政府的活動。國家對香港的亂局不能再坐視，結果直接為香港立法，要化解自去年6月爆發反送中示威的困局。在中央的眼光，港獨、黑暴、勾結外國勢力，是完全不可以接受，一定要打壓的行為。消息一出，港股上星期五大幅下挫，恆生指數急跌1349點。港股五月份連續三星期下跌，而且跌幅擴大。五月份第一周跌413點，第二周跌433點，第三周急挫867點。
本來香港政府在抗疫方面取得成就，本土感染已經達到近乎零，主要都是零星的輸入個案。港府已經開始和內地、澳門及台灣等地，談判開關細節。限聚令逐步解除，多個停業的行業已經重新開業，就業人數急跌後開始回升。本來五月底香港經濟開始復甦，學校重開，一切慢慢恢復正常。但是一個國家安全法，就把幾個月防疫的工作成就，一朝抵消。
市場擔心，暴亂對地產股影響最大。上星期五領展，信置，新世界發展，九倉置業都跌10%或接近10%。市場擔心商場租金，繼續下跌，零售持續不景氣。但是市場的反映，往往出人意表。過去的週末，新樓銷售暢旺，錄得320個新樓銷售，是4個月來的新高。不過黑暴重臨，零售業又再陷入冰河時期。國安法引起的暴亂，對香港前途信心，是一個沉重的打擊。最少有一部分人對中國及香港政府持敵對態度，不惜訴之暴力。就算不能解決問題，也要累人累己，要攬炒，一齊死。現在情況下，香港內部的矛盾，根本沒有解決的空間。這對香港的穩定，是一個死結。
國家安全法，在海外引起強烈反應。美國總統特朗普及國務卿蓬佩奧表示，美國強會有強烈反應。可能要重新檢討香港特殊海關地位。海外媒體憂慮，立國安法後，香港將失去一國兩制的高度自治地位，影響到金融中心地位。不過特朗普自2018年開始對中國發動貿易戰，中美關係已經屢創新低。自冠狀病毒肺炎肆虐以來，美國死亡人數達到十萬人。特朗普把責任歸咎於中國，要中國賠償美國的損失。美國聯同澳大利亞，日本，英國等國家，要中國為冠狀病毒肺炎負責。特朗普同時又增加對華為的圍堵及打壓，禁止美國公司及外國公司如果有用美國的技術的企業，要向美國商務部先申請批准。在金融方面，美國參議員提議法案，禁止不向美國監管當局提交核數底稿的上市公司在美國上市。被揭發造假數的中國公司瑞幸被迫退市，美國上市委員會將收緊中概公司在美國上市的門檻。阿里巴巴成為第一個美國上市的中概公司回歸港股。傳聞京東可能成為下一隻回歸港股的美國上市中國公司。中美關係已經跌至新低，就算再加制裁，也影響不大。香港只要有中概股回歸，可以維持金融中心地位。在香港上市的國際公司佔比不足1%，就算歐美國家制裁，對香港金融中心實際地位，影響不大。
種種不利消息，令到五月真窮。港股持續尋底，恆生指數可能跌至3月的低位，支持位在22000點。
文：藺常念
智易東方證券行政總裁
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