上周港股一度因為中港資金緊張，銀行拆息上升，一度大幅下挫。上星期四恆生指數跌破3萬點，上星期五最低跌至29695點。上證綜合指數同樣急挫1.6%，上證綜合指數跌破3200點。但是上星期五中央宣布一系列經濟數據，都比預期好，帶動中港股市反彈。首次是三月份出口按年大幅上升14.2%，二月份中國出口受到貿易戰拖累，曾經大跌20%。三月份出口改善，反映中美貿易談判持續，接近達成協議，貿易戰影響力減。三月份美國曾威脅把關稅提高到25%，但現只是維持10%關稅，本來不敢落單的入口商，重新向中國廠家落訂單，刺激到出口大幅上升。
另一方面，內地三月份社會融資自2月份因春節大減後，重新大幅上升，總額達到1.69億元人民幣。社會融資增加，反映國家放寬借貸政策生效，國家放水養魚，尤其是增加借貸給民企，增加民企流動資金，令到民企有喘息機會，刺激經濟增長。同時廣義貨幣增長M2達到8%，亦比預期好。同時3月份通漲重上2%，達到2.3%，主因是豬肉價格上升5%，令指消費物價指數升破2%。貸款及貨幣增長都比預期好，顯示年初李克強總理推出的政策生效，防止了國家經濟增長放慢。要應對外來影響，尤其是美國去年發動的貿易戰，向中國 2000億美元出口征收10%關稅的負面影響。
因為中國經濟有轉好跡象，港股自上星期五尾市關始造好。夜期已經升上30000萬點，恆生指數在本星期一開市升穿 3 萬點。A 股同樣升1.8%，上證綜合指數重上3200 點。金融股最受惠國家貸款、貨幣供應，及流動性增加。內銀股升幅顯著，建設銀行升1.6%，重上7元；工商銀行升1.6%，接近6元。中國人壽升2%，平保升2.5%。內房股亦因貸款增加上升，再加上內地放寬中型城市的戶籍管理。3百萬中型城市取消戶籍限制，3至5百萬的中型城市，則可以申請。藍籌股內房股碧桂園，華潤置地，及中國海外都大幅上升2%至3%。
另一個港股上升的主因是騰訊繼續上升，最主要是騰訊搏鬥遊戲(和平精英)獲批，令到停頓一年的搏鬥遊戲重新開啓。一些手遊股亦跟隨大幅上升。雲遊，博雅，遊萊等上星期五都升12%以上。網龍及創夢天地都持續上升，整個遊戲板塊上升。
市場觀望星期三將公月的第一季經濟增長，市場估計中國本地經濟增長將達到6.3%，符合預期。顯示經濟維持增長，向好方向發展。減稅減費計劃令到企業賺更多錢，額外賺到的錢投放到增加產能的固定資產投資。
另一方面，中美貿易談判進入尾聲。美國財長姆欽表示，中美貿易談判達到最後一輪，去到直路。貿易協議總共有七章，涵蓋範圍十分大。有很多題目是過去40年談判都未接觸過，突破以前的貿易談判議題。包括互設監察機制，雙方將設立執行辦公室來處理貿易產生及執行的問題。同時中美就操控滙率，達成協議，操控滙豐將受到處分。美股上星期五亦因為各種有利因素上升，美國銀行業績比預期好，摩根大通股價急升。同時迪士尼推出串流服務，受到投資者歡迎。雪佛蘭以330億美元收購中型石油公司，刺激美股上升。
成也政策，敗也政策。星期一海南政府命令提供場外配資，即是股票孖展的貝格隆停業，再整頓。市場解讀為中央有意打壓股票市場，令到星期中港股市由升轉跌。到星期二好淡爭持之際，中央新措施，讓商業銀行可以把永續債轉讓給中央政府，變相為商業銀行包底。令到四大內銀股急升。建行升3.5%，工行升2.7%，中行升 2.9%，農行升1.7%，帶動大市上升。恆生指數升破3萬點，中港股市有政策支持，恆生指數可以企穩在3萬點以上。港股仍有上升空間，短期有機會創新高。
文：藺常念
智易東方證券行政總裁
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