復活節及清明節上假期過去，港人紛紛外遊，但訪港旅客不足，零售業叫苦連天。有報道指，部份零售商估算生意大跌3至4成，情況比疫情時更差。
歸根結底，其實本港自由行在2015年起已開始走下坡。只是當時業主如常加租，零售業界「一直啞子吃黃蓮」。此外，當年還有後知後覺的國際大品牌來港擴展業務，本港表面上歌舞昇平，一般大眾才不知暗藏殺機。
本來這倒退的大趨勢早有先兆，亦不難發現。但一來是港人被勝利衝昏了頭腦，二來是後來受到黑暴及疫情的拖累，影響了某些人對大環境的判斷。
很多人在過去幾年以來，都傾向相信眼前的困局只屬短暫性質。情感上認為自己已在「谷底」。在黑暴期間，港人憧憬無論暴動的結果如何，內地將繼續「派糖」。疫情期間，不少港人懶理疫情對國民之風險，不斷高喊「通關」，一口咬定「通關」後一切便會好起來，並把所有自身的經營問題歸究於疫情。
表面上看，似乎黑暴及疫情後的世界出現大變，讓港商無法適應。實際上，卻是世界一直在變，只是港人把所有變化都當成是短暫及個別事件，並簡單及膚淺地歸究於黑暴及疫情，才會一直忽略真相，並未能及早應對世界的不斷變化。
因此，香港零售在通關過後反過來變為一潭死水，乃預期之中；本港零售業不濟，對本地經濟的負面影響亦非常深遠。
自03年以來，本港的其中一個重要的經濟環節及支柱，都可以說成是由「自由行」衍生出來。當年，自由行帶旺各行各業的零售生意，前線員工的薪金及租金亦因此大增。租金大升亦促使工商物業升值，最終造成了財富效應。如今，本港零售業走下坡，一環扣一環的反過來走入「收縮期」，這對本港經濟足以造成災難性的影響。
無可避免地，工商物業的租金回落，空置率增加，估值回落的速度或會更快。由於本港行各業都一直在黑暴及疫情期間「死守」，不斷妄想「明天會更好」。這幾年間，正值是高息環境，業主卻情願「再坐一會」，一廂情願的不斷付高息，也不願「劈價」賣樓。租客捱過了疫情，很多都希望可以等到「春天」。總言之，大家為了「死守」而不斷「燒錢」。
苦等「通關」後一年多，一不見「自由行」來港「爆買」，二不見國企及民企來港「買樓」。如今，香港經濟就如一個「泄了氣」的皮球般。
儘管如此，零售業「大跌3成或4成」或許有誇張之嫌。復活節及清明皆不是內地客人出遊的日子。另一方面，港人在疫後出遊一年比一年多，亦在情理之中。所以，我們不妨多等一會兒，把「五一黃金周」都算進去，計算整個4至5月的「年對年」變化，才會得出一個相對客觀的結論。
無論如何，觀乎2023年至2024年第1季的情況，內地訪港旅客仍有所增加，只是大家的購物模式已變，不再在港「爆買」而已。
多年來，香港就是太依賴及迷信「內地救港」。明明自由行在2015年已開始走下坡，內地來港購買及租用辦公室的企業，亦於2019年起開始減少。本來大家都可以及早提防及控制好風險，但卻不斷拖延問題。
如今，本來已經積累了好幾年的問題，有可能一下子爆發開來，並構成骨牌效應。港府及金管局亦需注意當中潛在的風險。
文：寒柏
從事金融業，亦為自由撰稿人。
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