執筆之日，恆生指數大跌13%，應該是創造歷史的一日。美國對全球開徵「對等關稅」，一石激起千層浪，令環球投資者看不清前景。對於前路如何走，現在所有人都是不確定性。但在此可以明晰的是一些基本邏輯。
第一、特朗普一下子對180多個國家地區的銷美商品開徵「對等關稅」，這是大家沒有預料到的。因為這些關稅，其實最終是美國的入口商支付的。問題只是，入口商是買貨的一方，如果有選擇，他們可以壓價，就如之前的沃爾瑪一樣。但如果向所有供貨的國家一起開徵關稅，換句話說你無法更換供貨國家，換誰都一樣。如此一來，美國的入口商豈不是更加沒有談判的話語權？換句話說，只要所有出口商企硬不減價，其實全部關稅都是美國人掏腰包。我相信這一點是特朗普最超出美國企業想象的地方，也是美國股市最恐慌的一點。
第二、接著第一點，這也是特朗普的下一招。也就是關稅不是死的，只是一個開天殺價，等你還價。才過了兩三天，美國方面已經宣稱有50個國家與美國初步接觸談判了。所以第一點的情況應該不會出現，對美國而言，總有一些國家率先投降，如此美國就可以佔盡這些國家的便宜，美國的入口商也可以轉移去這些國家入口。
第三、中國不會也不可能投降。首先中國是大國，與美國存在戰略上競爭關係，不會投降。其次中美之間的貿易逆差是結構性的，中國製造業太強大，是世界工廠；相反美國人已經放棄製造業多年，不是特朗普一時三刻可以改變。中國想多買美國貨，但除了農產品，美國還有什麼貨是對比中國貨有強大競爭力的？有！芯片！但美國不賣啊。相反，中國在大量的工業製成品，以致高附加值的產品，對美國都有比較優勢。因此要中美之間完全抹平貿易逆差，根本不可能，投降也沒用。
接著第二點說，美國的策略是逼軟蛋先投降，然後切香腸一樣，逐個逐個讓某些國家投降。所以最終對大部分國家的關稅，其實肯定不會這麼高。如此一來，美股的部分恐慌情緒，可能會修復。最後的釘子戶，應該就是中國了。
中國應該如何做？我認為進取的方法應該反守為攻，主動取代美國的位置。主動宣佈對其他國家實施零關稅，讓被美國制裁的貿易夥伴，主動站隊來中國一邊。放水撐股市，做大內需市場，發行國債，加快人民幣國際化，讓其他貿易夥伴對華貿易順差，然後用順差的人民幣來買中國國債。簡而言之，美國不想做的「吃虧的事」，我們做。如果這一招行得通，美國一定怕怕。
當然，中國這些年推人民幣國際化的步伐實在太慢了，因此沒有打好基礎，才會導致今天的被動。中國的問題在於不敢冒風險，覺得冒不起風險。因此特朗普就看準這一點，上來就給你曬冷。就好像周星馳賭聖裡面那一招，反正我一上來就曬冷，你怕就不要跟，我就贏。「兵者，詭道也。」（《孙子兵法始计篇》）不能冒險，可能就是最大的風險。
文：吳桐山
學研社成員、時事評論員
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