在以往的文章中，我提出觀察「百年未有之變局」勝負的兩大指標，一是中國名義GDP能否高於美國；一是中國能否收回台灣。據我估計，兩者都會在未來10年出現，而名義GDP高於美國一項應該在2025-2027之間出現。上周中國公布了2022年首季GDP數字為增長4.8%，昨天美國也公布了自己的數字是下降1.4%，兩者的數字有何微言大義？
首先，兩個數字不能直接比較，中國的數字是同比增長，就是和去年同期比，是世界各國通行之法，簡單易明，但美國那套是「年化季環比」，非常複雜。美國2022年首季實際增長率扣除通脹後是19.7359萬億美元，和2021年四季度的19.8063萬億比，下跌了0.355%。然後再假設這個速度會延續四季，就是1-0.00355=0.99645進行四次方，得到0.98586，減去1是-0.01414。這就是「年化季環比」-1.4%的計算方法。
好，說點人話，如果用相同的同比法，中國首季GDP數字增長4.8%，美國增長了3.57%，由於美國GDP基數比中國大，加上美元升值等因素，兩國在首季的實際數字增加是不相伯仲。
不過，中美經濟2022年遇到難關，中國因上海封城個多月，其他城市也多受防疫影響，如沒有強力措施補救，全年GDP可能減少1%。
美國也十分不妙，首季GDP厡預測是上升1.1%，實際卻跌了1.4%，是2.5%差值。雖然因貿易逆差達到驚人的年15,147億美元，同比名義增加35%，拖累GDP環比負增長，但這也是極大的落差。
而且美國政府的經濟手段比中國更少。中國自2020年開始去槓桿，儲備了大量財政和貨幣手段，故待疫情結束，可大規模刺激經濟，近日要大手加速基建已是明確訊號，但美國卻左右為難。美國的消費和生產成了兩個世界，從通脹角度看，經濟過熱了必須加息減溫；但從GDP增長角度，加息必導致負增長。
美國2022年首季驚人的貿易逆差，讓我們看到美國經濟的運作邏輯：消費品靠進口，進口的錢從印鈔機來。印鈔機一開，美國人在毋須工作下也能買買買，但供給困難和印錢泛濫又引起高通脹，如果大幅加息，股市崩盤指日可待。
所以，我們看聯儲局諸高官在這一個多月一直在出口術，現在更多是用強勢美元來取代加息控制通脹。但美元升值對美國出口和製造業是致命打擊。結果，美國貿易赤字會更為驚人，又進一步成了只（印錢）消費但不生產的國家。美國這種經濟模式比日本的量化寬鬆更為徹底，日本也只敢印錢消費，不敢不生產。這樣下去，美國只能面對一個結果：美元崩潰！
所以，美元崩潰會否成為「百年未有之變局」勝負的第三大指標呢？嗯，我樂觀其成。
文：悠然
學研社成員，香港七十後傳媒人，港大經濟系畢業生，從事媒體編、寫、評、教工作達二十年，擅長發掘繁雜時事問題背後的故事，現為自由撰稿人，並把過多的好奇投入到中國近代史研究中。
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