上周港股異軍突出，在科技股及內房股領導下，港股上升。恒生指數升582點，國企指數升232 點，科技指數升101點。焦點是上星期四，內地宣布容許發展商動用客戶買樓按金，在建樓以外用途，即是發展商可以動用買家存款作還債用途，解決燃眉之急。本來買家按金存款只可以用來支付建築費用，保障已售樓房可以完成，交樓給用戶，但是多間內房企業陷入流動資金短缺問題，很多債務到期，如果能動用客戶按金，可以避過違約問題，這消息一出，內房股及物管股急升，加上科技股有投資者趁低吸納，上星期恒生指數急升824點，國企指數升320點，科技指數升254點，都是一年以來最大升幅，一掃今年以來的霉氣。
港股大幅上升，和美股大相逕庭。上周美股繼續受到通脹高企及利率上升問題困擾，12月份消費物價指數升7%，是1982年以來最高，當時美國聯儲局利率是20厘，但今時今日，聯邦儲備局利率卻是零至0.25厘，難怪上周10年國債息率升上1.9厘的一年高位。供應鏈問題，再加上原材料短缺令到物價急升，物價急升，令到通脹加劇。聯邦儲備局首要任務，是控制通脹，以免市民的收入被通脹蠶食。本周聯邦儲備局公開市場委員會開會，市場預期會暫時維持利率不變，但將表明3月份會加息。有市場預期今年最少會加息3次，每次1/4厘，即是全年3/4厘。有市場人士預期聯儲局可能大刀闊斧地3月份加息半厘。但亦有市場人士預期今年會加息7次，達到1又 3/4厘。但一般預期聯儲局都不可能加息7次，因為美國聯邦政府負債高達30萬億美元，息率每升1厘，美國政府要額外支付3,000億美元利息，如果聯儲局狂加息，美國聯邦政府將陷入財困，首先破產。
但美國加息陰霾已經足以令到上周美股急挫。杜瓊斯指數上周急挫1,647點達4.6%，科技股跌幅更大，納斯達克指數上周急挫1,219點達8.2%。其中串流電影平台Netflix，因為上客不理想，單日急挫20%。其他今年急升的晶片股例如Nvidia、Micron、AMD等都大幅調整。在加息環境下，投資者態度轉保守，沽出風險資產，而轉投穩定收入資產，例如債券。科技龍頭股，蘋果、亞馬遜、谷歌、微軟等無一倖免，都大幅下挫。本來加息對銀行股有利，但是銀行股的業績，令人失望，投資銀行龍頭高盛上周大幅下挫。美股進入調整期。
國際政治形勢持續緊張，美俄、歐俄談判沒有結果。上周美國總統拜登一度表示，可以容忍俄羅斯小型軍事行動，但烏克蘭抗議後，立即收回，表示俄羅斯任何行動都會觸發嚴重後果。俄羅斯派軍往白俄羅斯進行軍演，即是俄羅斯可以在烏克蘭北方及東方同時入侵。英美情報都顯示，俄羅斯正計劃扶持烏克蘭親俄人士，進行政變改換政府，由親俄人士掌權，達到俄羅斯全面掌控烏克蘭目的。烏克蘭戰事，一觸即發。
香港Omicron 疫情大爆發。葵涌邨百幾人受感染，兩座樓居民居家隔離，受封5天。疫情失控，令到香港和內地通關計劃告吹。晚市禁堂食，酒吧、健身場館、娛樂場所關閉，學校停課，令到經濟再受到嚴重打擊。港股本周將下挫。
文：藺常念
智易東方證券行政總裁
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