五月份港股先跌後升，藍籌股在五月中旬後反彈。恒生指數收復失地，結算恒生指數五月份升了428點，國企指數升64點，但科技指數卻跌209點。傳統藍籌股上升，例如滙豐，建設銀行，長實地產等，但科技股仍然受到國家政策拖累而下跌。進入6月份，恒生指數在6月1日急升316點，但之後連跌3天，恒生指數跌破29,000點。傳統舊經濟股領跌，創科上周跌7.3%，申洲國際跌7%，九倉跌5.3%，友邦保險跌5.1%，滙豐跌4.4%，相反科技股美團從低位反彈14%；吉利和百度合作發展自動駕駛電動車升13%。瑞聲第一季盈利急升9倍，股價升11%。
國家政策對股市影響大，上周國家生育委宣布放寬2胎政策至3胎，容許每對夫婦生育3個小孩，消息一出，一些育嬰、嬰兒生殖相關股份急升。好孩子單日急升30%，衍生行升50%。一些協助生育相關股份例如：愛帝宮、錦欣生殖、貝康醫療等都升30%以上。相反國家教委卻鋭意減少家庭教育支出，宣布要減少中小學生功課壓力，取締學校以外的補習學校。有消息指不准私人學校辦暑假校外課程。相關股份急挫，香港上市的新東方教育上星期五急挫15%。美國上市的TAL同樣急挫17%。
本周海外金融市場將影響到港股。上星期五美國商業部宣布5月份美國新增非農職位559,000份，比預期的630,000份為差；失業率下降至5.8%。新增非農職位比預期差，紓緩美國聯儲局加息壓力，美國債息立即下跌，刺激美股急升，上星期五杜瓊斯升179點，標普升37點。科技股急升，納斯達克指數升200點。
上星期美股最大新聞是有關瀕臨破產的戲院連鎖經營店AMC。過去一年受到新冠肺炎拖累生意大減，再加上串流服務商Netflix及Disney 的競爭，AMC在2020年底已經瀕臨破產邊緣。2020年12月其行政總裁Stone在傳媒訪問中表示，集團無法再經營下去，將會申請破產，重整負債。2021年初開市股價為US$2.08，市場等待破產行動，對沖基金紛紛沽空其股份。但是股市就可以發生不可預測事情，最經典是今年年初散戶討論區Wallstreetbets，一眾散戶發現大戶沽空Gamestop股份。有人招集散戶狂掃Gamestop，打爆沽空的對沖基金，結果是散戶大勝大戶，對沖基金大鱷投降，一周內輸了幾十億美元。Gamestop乘機集資，令到集團變成資金充裕，可以發展業務。
上星期AMC股價好像過山車，由上星期二的US$30，急升至星期三的歷史高位US$72.62。對沖基輸了20多億美元沽空AMC股份。AMC管理層當然不會放過天賜下來的集資機會。上星期四AMC向對沖基金Mudrick Capital 批岀850萬股，集資2.3億美元。後來又在市場售出150萬股，集資5.87億美元。兩個集資行動，令到集團在市場融資8.17億美元。完全解決集團的資金問題，有了8億美元，管理層可以高枕無憂。對股東而言是天跌下來的大禮物。
因為一眾散戶的熱炒，AMC今年股價最多升了30+倍。令到一間瀕臨破產的公司，成為資金充裕、財政健康的公司。金融市場什麼都可以發生，有時候，傳統智慧也不能預測的結果。AMC的重生，是控股股東最好的禮物。
文：藺常念
智易東方證券行政總裁
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