到2018年12月，金融市場受到幾件大事影響及主導。首先是在阿根廷首都布宜洛斯艾利斯G20峰會，習近平主席和美國總統特朗普舉行的高峰會，集中尋求解決中美貿易戰。中美高峰會達到預期效果，但料不到卻爆了一個孟晩舟事件。在習特會的同時，加拿大應美國引渡的要求，拘捕了在溫哥華過境華為副主席孟晚舟。孟晚舟不單是華為副主席，更是首席財務官及華為創辦人任正非的女兒。而華為是中國最大的通訊製造業的龍頭企業，年銷售幾千億元人民幣，是中國5G的先驅者，是中國最重要的電訊產業企業。第三是美國聯儲局在12月中議息，在環球經濟有放緩跡象時，聯儲局加息，引致美國總統特朗普猛烈批評。
中國為了和美國達成貿易戰和解協議，作出重大讓步。首先是提出向美國購買1.2萬億美元的農產品，能源，工業和其他產品。1.2萬億美元是去年美國向中國出口的七倍，若全數執行，勢將耗盡中國現時持有的外滙儲備。中國立即宣布把美國汽車的關稅降至25%，恢復貿易戰之前的稅率。中國又立即向美國訂購50萬噸大豆，自貿易戰開始以來，首次恢復向美國購買大豆。但更大的讓步是在保障美國企業知識產權，及開放市場。中國將立法，嚴懲盜板侵權等違法行為，更加會嚴格執行保護知識產權，務求達到美國要求。中國還調整工業2025政策，減少政府對工業的直接支持，國家將不會直資，協助國企發展高科技產業，反而將鼓勵民企，發展高科技產業，以及容許外資進入中國市場競爭。政府將不會提2025工業政策，將讓出更多內地市場，讓外資進入。中國作出重大讓步同時，美國又聯繫盟友，盡力打壓中國電訊企業華為及中興通訊。美國，加拿大，日本，澳洲，新西蘭，英國等國家，不准中國電訊公司入標參加5G通訊的建設。這絕對是一個不平等條約，但中國為了息事寧人，屈服於美國的欺凌。
正當習近平和特朗普進行深入談判的同時，加拿大拘捕了正在溫哥華過境轉機往墨西哥的孟晚舟。由於孟晚舟地位特殊，加上華為是中國的電訊龍頭企業。事件立即引起中國強烈的不滿，外交部強烈抗議加拿大拘捕行動，要求加拿大立即釋放孟晚舟。孟晚舟明顯不是一位普通市民及上市公司高層，似是國家級的重要人物，國家使出所有的方法，拯救孟晚舟。結果是加拿大同意孟晚舟假釋，條件是要留在溫哥華區。孟晚舟事件背後操手，仍是美國。美國指控華為涉嫌違反制裁伊朗，用空殼公司出售電腦設備給伊朗通訊公司。市場擔心，華為可能面對中興同樣的制裁，令到公司陷於停頓。但奇怪的是美國只懲罰中興通訊公司，而沒有拘捕負責人。而華為事件卻拘捕孟晚舟，似乎要把孟晚舟來造人質。
第三大事就是本周美國議息，市場大部分人都預期聯儲局將加息1/4厘。但被特朗普猛烈批評的聯儲局主席鮑維爾的言論，立即由偏鷹轉為偏鴿。11月還表示美國利率還未達到中性利率，意味明年將繼續加息。到12月轉調為聯邦利率已經接近中性利率，很可能2018年12月加息後，2019年可能不會再加息。事實上美國政府不能支付更多利息，今年的財赤將大幅超過一萬億美元，加上長假前，美國政府可能因特朗普和民主黨爭議，而需要停止運作，令到市場更加不明朗。
中國經濟已經有增長放慢跡象，歐洲有法國暴動，英國硬脫歐，意大利財赤超標問題，美國有政府停止運作問題。連領導美國牛市的藍籌科技股蘋果，亞馬遜等也大幅下挫，環球股市進入調整期，中港股市進入熊市。
文：藺常念
智易東方證券行政總裁
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