去年，內地政府先後與俄羅斯及沙特阿拉伯達成多項協議，除了內地將大力投資兩地之外，還會從俄羅斯及沙特阿拉伯購買能源，並可以人民幣結算，正式展開「去美元化」的序幕。
近日，內地還傳來好消息，沙特阿拉伯和伊朗在中國斡旋下簽署協議，同意恢復外交關係，兩個月內將重開雙方使館和代表機構。
多年來，美國就是靠「美元」及「美軍」維持其霸權。當然，美國本土的資源亦十分豐厚，其經濟總量及科技亦領先各國，方能領導世界多年。但無論如何，每當美國經濟稍有問題，或其施政有所偏頗而生出亂象之際，美國總能透過「美元」及「美軍」，把自身的問題成功轉嫁出去，長時間立於不敗之地。
但在中美角力下，中國不願意走日韓及南美的舊路，並提出「一帶一路」及「亞投行」等倡議，早已觸動美國的神經。近年，內地政府與俄羅斯及沙特建立更深厚的貿易夥伴關係，並以人民幣作為石油結算貨幣之一，即變相削弱「美元」的價值。如今，內地更促成沙特與伊朗的和平會談，即等同把「美軍」置無用武之地。此舉對世界和平有所貢獻，亦對內地十分有利，但卻明顯重挫「美國霸權」。
在這情況下，美聯儲將會有什麼舉動呢？近日，美國第16大矽谷銀行因資不抵債由聯邦存款保險險公司接管，似乎正在醞釀下一場「金融海嘯」，美聯儲會否如08年般再次推行「量化寬鬆」及立刻反手「減息」呢？
如以近20年的歷史來說，每當美股出現「熊兆」，例如是下挫超過2成以上，美聯儲很多時都會立刻啟動減息。08年金融海嘯裡，美聯儲為了阻止「骨牌效應」發生，還推出不只一次的「量化寬鬆」。若以近20年的經驗所總結，美國銀行被托管，或許正是下一輪「大放水」的「序幕」了。
但想深一層，08年一役，美聯儲亦不是一開始便決定「大放水」，起初仍是採取「見死不救」的策略。再翻閱近百多年的歷史，原來美聯儲在絕大部份情況下都是「見死不救」。08年「大放水」的情況，反而是特例。
為何08年時，聯儲局會大幅「放水」呢？當時，美國仍可恃着自上世紀90年代在波斯灣打勝仗的餘威，並以一包「洗衣粉」宣布伊拉克藏有核武，並再次用兵中東。當時，美國仍是以勝利者的姿態領導西方諸國，入侵伊拉克所造成的亂局及問題尚未浮現。在國際貨幣市場裡，當年仍是以美元獨大。歐羅統一但歐盟並不團結，難以挑戰美元地位。日圓更早已被美國「收復」，並奉行「零息政策」多年。再加上當時內地政府尚未成氣候，在美國宣告救市的同時，我們亦不得不以4萬億基建作「回敬」。在這情況下，當年美聯儲自然有條件「大放水」。在「印錢」救美國經濟及股市之際，美元還有上升空間，然後在稍後幾年達至「有序貶值」，並成功把問題轉嫁出去。
但現在時移世易，「美元」的「使用價值」被削弱，「美軍」在中東的地位亦將被動搖。再加上美國自本世紀以來因窮兵黷武而欠債累累，美國超然的地位正在發生變化。
今時今日，如果美聯儲選擇「大放水」，或許會加速特沙阿拉伯、伊朗及俄羅斯等國家的「去美元化」進程，變相加速美元貶值，萬一情況失控，將會使現時的「輸入型通脹」進一步惡化。
當下的情況，反而更像是上世紀73年「石油危機」之際。那時候，美元不再與黃金掛鈎，導至西方諸國通脹皆十分嚴重。美元與黃金脫鈎後，便一直經略中東，最終與沙特阿拉伯達成協議，並以美元作為石油結算，重新建立「石油美元」。
但當時，美元亦不再是與任何大宗商品掛鈎，美國政府只是為美元找到「出路」，作為「石油結算」而穩住其「使用價值」。在稍後10年裡，美聯儲還需要以「大幅加息」的手段，才能重新控制好國內的高通脹，並成功確立了美元的超然地位。
由此可見，如果美國矽谷銀行倒閉是新一輪「金融海嘯」的先兆，美聯儲即陷入兩難之局面，在未必可以「救市」又可以「穩美元」的情況下，美聯儲會怎生選擇呢？
根據過去近百年的歷史來說，美聯儲或許在短時間內仍會以「放水」來穩住金融市場，避免「火燒連環船」之局面，但中長期來說，卻不見得仍會像08年時推行三輪「量化寬鬆」，即未必有條件再推行「大放水」。
畢竟，美聯儲的真正核心任務是捍衛「美元」。在「美元」及「美股」無法兼顧的情況下，美聯儲肯定會「棄車保帥」。
文：寒柏
從事金融業，亦為自由撰稿人。
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