新型冠狀病毒肺炎在中國肆虐，每天都增加幾千人確診，一百多人死亡。樂觀者指出，每天新確診個案已經開始下跌，二月下旬抗疫進入關鍵時刻。湖北省採取嚴厲措施，全省所有城市及鄉鎮都要封城，居民不准離開。另一方面，中國農曆假期後，上星期全國開始復工，復工率最初只有約三成，關鍵的電子製造業已經能夠局部復產。中央下命令，要求各地盡量復工。中國的機械及電子產業，對環球的製造業極之關鍵，是製造業生產鏈中不可以或缺的一環。因為中國勞動人口龐大，只有中國才有這麼大的勞動力，為全球的工業產品，生產所需要的產量。越南人口只有中國十分之一，加上基建落後，港口吞吐量不足，追不上工業規模，不可能代替中國產能。其他國家生產力更加落後，中期內沒有國家能代替中國的產能。中國也不想環球製造業生產受到嚴重影響，令到生產停頓。令到跨國企業找尋替代中國的生產地，嚴重影響到中國的出口加工業。如果跨國企業一旦把生產線撤離中國，就很難再回歸中國，對中國製造業有舉足輕重的影響。
進入二月份，港股都受到投資者對前景樂觀支持。投資者憧憬中央將推出刺激經濟措施，為市場注入資金，維持經濟增長。恆生指數二月首兩星期升 1503 點，接近 27900 點，農曆長假前的水平。金融股下跌，但是互聯網股上升。騰訊更是一枝獨秀，升至$420 水平，支撐大市。其他互聯網及軟件股跟隨騰訊上升。金山軟件，眾安在線，中國軟件等都上升。美團點評，美圖，小米等等都受惠上升。當然在疫症蔓延下，醫藥股升幅最大。平安好醫生，混合醫療加上互聯網，受到投資者追捧。藥股如果有藥可以抗瘟疫都大幅上升，包括歌禮，康希諾，信達，百濟神州等。藍籌醫藥股，中生製藥及石藥都上升。
進入二月份下旬，藍籌股將陸續公布 2019 年度業績。首先公布的是權重股滙豐控股，將受到投資界重視。2019 第四季，滙豐香港業務受到社運影響，預計將會嚴重影響到滙豐盈利。第四季香港資產減值估計大幅上升 1 倍多，集團整體信貸損失，預計增加七成。歐美業務表現欠佳，集團需要重整業務，尤其是表現差的美國業務。市場集團將會進行 1400 億美元的環球銀行資產重組。釋放的資本，可以用來維持派息，及回購股份。預計每年有 20 億美元的回購股份計劃。市場估計 2019 年滙豐集團第四季稅前盈利跌 15%，全年盈利持平，約 200 億美元。自 2006 年滙控公布次按貸款危機，需要大幅撥備後。集團一直在救亡，重整業務。但是經歷過三個行政總裁，滙控仍然未能走出低谷，重拾增長步伐。市場傳董事局表示，將會打破傳統，不會在集團內提升人材，委任行政總裁，而會改為環球招募，找尋可以令滙豐扭轉頹勢的新行政總裁。短期內，滙控股價表現將會差強人意。
因應資金流入，支撐港股。恆生指數本周一(2月17日)中曾升破 28000 點，超越農曆新年假前的水平。市場要密切關注，抗疫的發展。中國必須成功控制瘟疫，才能全面恢復工業生產，及維持國家經濟增長，在合理水平運行。
文：藺常念
智易東方證券行政總裁
*作者文章觀點，不代表堅料網立場
