美國聯儲局周三(香港時間周四凌晨2時)宣布將聯邦基金利率目標區間由0.75%-1.00%上調75個基點，至1.50%-1.75%，這是聯儲局1994年11月以來最大的單次加息。
這加幅「符合」近日市場預期，我在符合加上引號，是因為聯儲局這次是前瞻性蕩然無存，在這半年，它不斷在搬龍門，不斷改變市場預期，更不斷在補鑊。
我們看看這一周發生的事：
上周四美國CPI 8.6%，比市場預期高了0.2%，只是略差，更何況cpi統計的誤區波間就是約0.2%，但這略差卻導致聯儲局在5天後改變加息路線（原來是要加50點子的）。
美股回應這略差是在周四、周五和周一的連續大跌市，大跌的原因是華爾街認為聯儲局將改變加息路線，由加50點子改為加75點子。周五的時候，巴克萊銀行是第一個喊出將會加息75點子的，其時市場認為75點子的概率是33%，到了周一的概率升到75%，到了周二就是100%了。
在這預期下，整個世界市場在周三風聲鶴唳：
日本國債期貨下跌，觸發了東京證券交易所的熔斷機制。最使人匪夷所思的，是日本央行一直買入日本債券，但還是擋不住拋售潮，日本人在自己的市場，自己的央行居然敵不過外商！
接着是歐洲，歐洲債市短線也在大跌，作為歐元區國債指標的德國國債收益率上漲1.77%，達到8年來最高點。意大利國債收益率也上漲了240個基點。歐洲央行突然宣布緊急召開特別會議，要搶在聯儲局鮑威爾講話前宣布決議，否則這將觸發歐盟的死穴：歐債。歐盟雖統一了貨幣，但各國政府的發債權沒有統一，這是根本性死穴，歐債如果崩坍，歐元、甚至整個歐盟將難以存在。
好了，終於到昨晚聯儲局登場，如果它要控制通脹預期，一定要加100個基點甚至更多，以超出市場預期能成事，結果加75個基點，沒有超出預期，被市場解讀成偏鴿派，美股即大升慶祝。正如鮑威爾說：「本委員會強烈承諾，將通脹回落至2%這一目標。」看着很鷹派，但他也說：「我不認為加息75個基點是個常態」、「經濟已經夠不穩定了」，故行動還是偏鴿派。
我一直有一個迷思：明明美國今天的通脹是因世界原材料上漲和疫情帶來了供應問題，和貨幣寬鬆關係不大，而且單看美國自己的通脹水平，確實是41年來的新高，但是橫看各國，也就是全球中游水平。因此，聯儲局加息速度暫時無法直接影響通脹，為什麼美國當局總把息口和通脹拉上關係？連我這種小人物也看得出，聯儲局眾英材哪會不知道？
所以我更傾向相信，聯儲局只是在釋放「反通脹」的姿態，目標是在美國中期選舉助力民主黨。今年的美國中期選舉，民主黨是在大敗和慘敗間徘徊，聯儲局的「反通脹」姿態能否力挽狂瀾於既倒，我不樂觀，我相信鮑威爾也不樂觀，只是死馬當活馬醫。
文：悠 然
學研社成員，香港七十後傳媒人，港大經濟系畢業生，從事媒體編、寫、評、教工作達二十年，擅長發掘繁雜時事問題背後的故事，現為自由撰稿人，並把過多的好奇投入到中國近代史研究中。
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