近日，瑞典一份報章披露美國德蘭公司的機密文件，指美國在背後策劃俄烏戰爭的戰略目標，是摧毀德國經濟，並企圖拖垮整個歐洲。德蘭公司是美國空軍的智囊，作出的報告都供軍方與政府政策參考。儘管德蘭公司否認有這份文件，但文件內容正與現時局勢十分脗合，非常值得我們參考。該文件指：
• 美國需要阻止德國與法國的合作，以防歐盟與美國抗衡。在戰略上，美國需要先摧毀德國的經濟。
• 啟動俄烏戰爭，便可以把德國與俄國敵對起來，最終可斷絕德俄的合作。其重點，就是減少或完全阻止俄羅斯對德國的天然氣供應。當德國面臨天然氣供應不足及能源價格大幅上漲，便會對德國的製造業造成嚴重的打擊。
• 當德國製造業陷入危機，供應不足及生產鏈出現斷裂，便會對整個歐洲經濟構成骨牌效應。德國與歐盟衰退的結果，便是國際資本外逃，並重新回流至美國本土。
• 該文件估計，美國經濟將會獲益7至9萬億美元。此外，以千萬計的歐洲人才亦會被驅趕至美國。
現時，北溪1、2號天然氣管道同時損毀，俄烏戰事繼續升級，歐洲的能源供應十分緊張，德國亦陷入經濟危機。在北溪2號損毀之前，德國9月份CPI初值大漲至10%，8月份的PPI則飊升至45.8%。再加上「俄氣」供應不足，德國在可見將來的情況將會更惡劣。似乎美國這「計劃」已成功了一大半。
同時間，市場上又再傳出百年投行瑞士信貸有破產的可能。瑞信管理過萬億資產，之前與韓國對沖基金Archegos Capital合作，於2021年3月虧損了54億美元。其後，瑞信的重要客戶Greensill Capital破產，使瑞信積累了超過200億美元的風險敝口，並陷入危機。年內，瑞信股價已下跌57%，Credit Defalt Swap (「CDS」)的價格曾高達293基點，違約風險極高。如果瑞信倒下，將對金融市場構成嚴重的沖擊，並造成骨牌效應。因此，有人把瑞信說成是歐洲版的雷曼。
值得關注的是，德意志銀行的股價亦正在下跌，CDS飊升，走勢與瑞信近似，暫時為158基點。多年來，德意志銀行因歐洲經濟不景氣、歐盟區低至負利率環境持續多時所影響，再加上高槓杆及利潤下滑，經營上早已出現問題。因此，於3年前起，德意志已啟動了一系列的重組及自救行動，早前退出股票銷售和交易業務，然後進一步把新興市場債務衍生品證券投資組合售予美國高盛。最終還裁員達1.8萬人，以節省成本。普遍市場人士認為，德意志銀行走「輕資產」路線，專注投行的bread & butter業務，例如是外匯對換及對沖，利率掉期、大宗商品交易等等，理應可看高一線。但想深一層，當環球經濟不景氣的情況下，投資銀行真的可以走「輕資產」路線嗎？投行可以把風險資產賣給誰？如賣不掉的話，或賣了卻不完全「斷尾」，又怎能叫做「輕資產」？投行高管真的甘於只做所謂的 bread & butter生意？難道真的不再「坐盤」？最後，俄烏局勢下，歐洲經濟不景，再加上德國製造業陷入危機，德國金融機構又豈能獨善其身？
如德國製造業崩潰，將拖垮整個歐洲經濟。若歐資金融機構「爆煲」，亦將會造成骨牌效應，使全球金融市場陷入危機，最終會使國際資金回流美國。
大家對美國這「遊戲」理應不會感到陌生，但今次還有什麼部署去確保「美元回流」呢？與以往不同的是，亞洲區依然相對安全，中國經濟仍是十分穩健，且連續幾年成為「環球最大貿易國」，再加中央政府抗疫有功，內地生產鏈及消費市場完全不受影響。國內14億人口的內需市場，絕不遜於美國。無論如何，歐洲沒有理由「把所有雞蛋放在一個籃子裡」，又豈會完全不考慮內地及香港呢？
美國為免部分從歐洲撤出的資金逃至內地或香港，恐怕我們亦將要面對更多「國家級」的挑戰。到底是金融危機？樓市泡沫爆破？聯擊匯率被攻擊？還是再有新型變種病毒殺入香港？此外，台海局勢又會發生什麼變化呢？我們只能拭目以待。
文：寒柏
學研社成員，從事金融業，亦為自由撰稿人。
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