內地第2季經濟數據剛新鮮出爐，國內生產總值按年增長6.3%，比第1季度的4.5%更快。綜合來說，首半年內地經濟增長5.5%。
儘管港媒引述西方媒體的報道，大字標題的指內地經濟增長遜市場預期。但這「市場預期」到底有沒有參考價值呢？相比起來，美國第1季國內經濟增長經向上修訂後仍只得2%，算是「比市場預期為佳」了，但這增長率遠比中國為低。多年前，中國乃後起之秀，其經濟體量比美國小得多，因此增長較高來得合情合理。但現時中國的經濟體積已有美國的6成以上，其經濟增長仍比美國快一倍，足見美國經濟增長乏力，其韌性比不上中國。
如世界各國繼續奉行自由貿易，再加上亞洲地區保持穩定而沒有戰亂，中國的經濟體量及國際影響力將會至少與美國分庭抗禮。因此，美國才會對中國作出全方位的制裁。
如細看內地宏觀經濟數據，我們可以得出甚麼結論？內地第1產業按年增長為3.7%，第2產業按年增長為4.3%，第3產業按年增長為6.4%。由於內地產能過剩，第1及第2產業雖然仍有增長，但增長動力卻在第3產業之上。當中，可見內地經濟結構正在逐步轉型。
此外，上半年的固定資產投資按年增長為3.85%，基礎建設投資增長7.2%，製造業增長為6%，房地產投資卻下跌7.9%。簡單來說，固定投資增長放緩，主要是因為房地產投資下跌。從好的方面來說，內地資金正逐步由房地產市場重投基建及製造業。整體資金流入製造業，對內地經濟來說應該是好消息。此外，房地產投資亦於6月份起止跌回升。暫時來說，內地經濟基本面仍算是可控。
內地房地產投資減慢，將會減少政府的稅收，對各地政府的財政之影響，尚有待觀察。此外，房地產泡沫爆破，又有沒有影響國民的消費意欲呢？
上半年內地社會消費品零售總額按年上升8.2%，「復常」後的消費持續增長。由於內地國民的儲蓄率偏高，加上國家的相關政策，內房泡沫並沒有對內地消費市場帶來嚴重的衝擊。
此外，分析消費市場的動力亦要兼看失業率。全國城鎮調查失業率5.3%，比正常的4%偏高。其中，16至24歲的失業率為21.3%，25至59歲為4.1%。換句話來說，一般在職成年人的失業水平尚算穩定及可控，中短期內尚不致影響消費市場，問題主要在青年失業問題之上。現時，世界各國均有青年失業率高企的問題，內地政府或需要進行一定程度的教育體系改革，進一步幫助年青人融入社會，讓他們盡可能投入勞動市場。
值得留意的是，雖然上半年內地出口仍錄得3.7%的升幅，但內地於6月份外貿表現進一步轉弱，整體出口按美元計算減少12.4%。其中，對美國出口跌幅達23.7%，對歐盟的跌幅達13%，對俄羅斯的出口增長則放緩至90%。
同時間，日本、韓國及越南等亞洲地區的出口亦大幅放緩。由此可見，內地出口於近月倒退，主要原因是西方經濟進一步放緩，西方買家需求不足，東方供應商均面臨業績倒退。
雖然內地積極開拓「新市場」，但無論是沙特阿拉伯、非洲、南美及俄羅斯等等的「新市場」，仍無法在短時間之內取代傳統西方市場。內地政府及商界開拓「新市場」主要是因為歐美自身經濟倒退及制裁措施所致，乃迫於無奈。但無論如何，內地產業鏈遠比其他國家完備，又一早作出部署，其情況理應比其他亞洲國家為佳。
綜合來說，內地經濟保持增長，首半年達5.5%，第2季按年增長6.3%，依然是一枝獨秀。反觀，去年有分析員認為越南將會取代中國，又指新加坡左右逢源。如今兩個國家的經濟已大幅放緩。此外，日韓經濟放緩更顯得有點突如其來。媒體說內地經濟第2季增長遜市場預期，更顯得偏頗。翻查資料，所謂的內地第2季經濟增長之市場預期，居然高達7.1%。在環球經濟不景氣的情況下，為何會有人估計內地經濟增長可高達7.1%？
當然，內地出口數據下滑，「新市場」尚未能填補傳統市場。此外，青年人失業率偏高，內地政府在房地產泡沫爆破後需要重新理順財政收支等課題，都值得我們關注。
文：寒柏
從事金融業，亦為自由撰稿人
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