民間智慧是5月窮，6月絕，七月翻身，可是2021年港股不跟民間智慧走，5月不窮，6月不絕，但7月卻跌到4腳朝天，主要原因是受到中國政策衝擊有關，拖累到港股急挫。
事緣起自6月30日滴滴出行不理網信辦勸喻，不顧一切，趕在美國上市，引來國家監管機構大怒，出重手打擊滴滴，命令滴滴應用程式下架，包括旗下多個相關程式，又派人進注滴滴，進行網絡安全審查，表明會重罰滴滴違規行為，滴滴股價在美國大幅下挫，雖然上星期一度反彈，外國新聞報道滴滴將私有化，取消在美國上市地位，但傳言被滴滴否認。
滴滴在美國上市，網信辦揚言有網絡安全問題，更表示所有在國外上市的網絡企業，如果涉及超過1百萬用戶資料，就要通過網絡安全審查。但隨後又說香港及內地上市的互聯網企業，就不需要通過網絡安全審查，這明顯是一項歧視海外股市的政策。消息令到約60間中國網絡企業，正在申請在美國上市，紛紛取消美國上市計劃，改來香港或上海上市。但美國上市是註冊制，上市要求比較寬鬆，而且上市程序很快，好像滴滴，由入表申請，到上市只需一星期。香港上市程序最短都要6個月，內地上市程序時間更加長，令到中資網企大部分去美國上市。國家對網絡安全的要求，令到中資網企如意算盤打不響。
除了網絡安全問題外，7月份另外一個大型震盪是有關教育政策。7月23日國家教育部出爐有關校外補習課程的監管。K-12義務教育是國家責任，不可以由私人企業從中獲利，不准補習社在假期開班，不准牟利，更加不准任何形式的集資融資，及金融手段上市及外資投資。現有的企業要改為非牟利。基本上是把私人補習社趕盡殺絕。消息一出，教育股出現災難性急挫。在美國上市的好未來TAL，股價由US$90跌至最低$4。香港上市的新東方教育，由高位$158，急挫至$14。思考樂教育由高位$26.85，急挫至$1.31。
網絡安全審查，加上教育部打壓私人補習社，令到港股7月份急挫。7月份恒生指數跌2,867點，國企指數跌1，430點，科技指數跌1,374點。7月26日及7月27日，恒生指數連續兩天急跌超過1千點，恒生指數跌至24,748點。跌破250天移動平均線，及跌至熊市區域。有鑑於國家政策令到中港股市急挫，中證監上星期二，7月27日晚約見投資銀行派定心丸，表示國家不會讓股市不規則的急挫。隨後又表示，中資網絡企業仍然可以申請在美國上市，並沒有剎停美國上市的通道。
中證監安撫金融界，令到上星期4港股反彈841點，但是反彈只是短暫，反彈只有一天，上星期五，港股又重拾下跌軌道。市場對前景缺乏信心，中美外交對抗源自特朗普時代，2018年初的貿易戰，到特朗普時代後期，差不多每周都有對中國不利的限制，由華為禁制令，到中國移動等在美國除牌，到關閉中國休斯頓領事館及成都美國領事館，到限制中國留學生去美國就讀，及中國外交人員親屬的簽證。太多太多的敵對行為，令到中國極度不滿。在美國要求下，美國副國務卿舒曼上周訪華，和外交部長王毅會談。雖然表面上，各自表述。但實際上，美國已經開始消除特朗普時代一些不合理的措施。例如撤銷一些對中國留學生不必要的指控，中國也回應表示會繼續讓中資網絡公司在美國上市。中美關係要一步一步緩慢改善，但美國也明白到不可以再讓中美關係跌至破裂。
雖然港股8月開市不利，但從宏觀看，仍有樂觀的方向，投資者應在低位入市。
文：藺常念
智易東方證券行政總裁
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