由上星期四 4 月 9 日起至到星期日 4 月 12 日，連續四天的馬拉松談判，油組和其他主要非油組產油國家，達成史上最大的減產協議。按公布的資料，油組 20 國將每天減產 970 萬桶。非油組國家，主要產油國俄羅斯也同意每天減產 1 百萬桶。美國、巴西及加拿大同意減產每天 370 萬桶，其他 G20 國家減產 130 萬桶，再加上其他非油組國家，及戰略石油儲備購入，全球產油國，共同每天減產 1,950 桶，為期兩年。5 月至 6 月油組每天減產 970 萬桶，7 月開始，油組減產量減至 800 萬桶。2021 年再減至每天 600 萬桶，減產協議將在 2021年完結。
油組+能夠在上星期達成減產協議，特朗普的貢獻不可忽視。特朗普親自打電話給俄羅斯總統普京，及沙地阿拉伯皇儲沙利曼，要求他們放下分歧，達成歷史性減產協議。3 月初油價開始受到冠狀病毒拖累大跌，沙利曼親自打電話給俄羅斯總統普京，但普京不肯接沙利曼電話，激怒了沙利曼，決定攬抄，傷人累己，把沙地每天產油產提升 20%，至到每天 1,200 萬桶，同時減價，油價迅即由40 美元一桶，急跌至 20 美元一桶，同時把已經受到重創的環球股市，拖低至到深淵。本來特朗普不歡喜油組，認為油組抬高油價，不利美國。但當油價跌至 20 美元一桶，美國的頁岩油商，立即陷入困境，沒法獲利。美國產油商的困境，拖累到特朗普今年 11 月總統大選的選情。特朗普沒有辦法，決定親自出手調停。由特朗普作中間人，俄羅斯和沙地接受減產協議，各每天減產 1 百萬桶油。
但減產協議卻遇到意想不到的障礙。墨西哥作為主要產油國，需要每天減產 40萬桶。但墨西哥只肯接受每天減產 10 萬桶，結果又是特朗普主動出手，由美國承擔墨西哥不肯接受的餘額。美洲主要產油國，美國，加拿大，及巴西同意每天減產 370 萬桶。其他非油組 G20 國家接受減產 130 萬桶。油組，加上非油組國家，及戰略採購，環球原油減產達到 1,950 萬桶，是 2008 年減產的 4 倍。
受到油組+減產協議的影響，油價初時急升 8%，但到星期一美國原油期貨微跌。分析員認為，減產額度仍然不足夠，彌補疫症影響需求大減。3 月份原油需求每天減少 2 千萬桶，但到 4 月份，各國封城及禁足。歐美各國汽車停駛，飛機停飛經濟活動基本上停頓。每天原油需求大減 3 千萬桶，遠超過現時的減產規模。
但是有人指出，歐美各國疫情已經到頂，開始回落。災情嚴重國家例如意大利，西班牙都有改善。意大利及西班牙已經開始重啓經濟活動。美國也有計劃，5 月份開始重啓經濟活動。如果歐洲各國及美國能夠成功控制疫症蔓延，重啓經濟活動，原油需求將會大幅反彈，重復疫症以前的水平，每天 1 億桶。
因應美國疫症到頂，及經濟可能在 5 月份重新啓動。美股由 3 月 23 日的低位，到 4 月 9 日，三星期內反彈 25%，重上牛市區。但本周美國上市公司進入業績期，第一季業績應該慘不忍睹，大部分上市公司都嚴重虧損，拖累美股表現。
如果環球疫情受控，一個季度的業績不會拖累股市大跌。市場已經預期第一季的嚴重虧損，反而觀望下半年復甦，環球股市將進入復甦期。
文：藺常念
智易東方證券行政總裁
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