進入三月份，A股及港股反覆。受到李克強總理宣布2萬億元人民幣的減稅減費計劃，用財政手段來刺激經濟。及中美貿易談判進入直路，美國白宮經濟顧問庫德羅表示中美貿易談判進展良好，期望三月底可以簽正式中美貿易協議。受到正面消息刺激，A股3月7日升至高位。上證綜合指數升至3130的兩年高位，恆生指數在3月4日升至今年29241點的高位。但是樂極生悲，上星期五壞消息突然衝擊中港股市。A股上星期五急挫4.4%，是兩年來最大單日跌幅。恆生指數大跌551點，29000點守不住，250天移動平均線再失守。中國二月份出口急挫20.7%，消費物價指數升1.5%，都比預期差。2月份銀行新增貸款只有8858億元人民幣，比一月份大跌3分之2。美國二月份非農業職位只增2萬份，差過預期的18萬，遠差過1月份的31.3萬份。很明顯，全球經濟增長在2018年見頂，2019年增長速度放慢，經濟運行從高位回落。中港股市似乎未受到上星期五跌市影響，星期一中港股市反彈。
到2月中很多藍籌公司已經公布了業績，其中最受注意的是港鐵。港鐵過去一年受到沙中線工程及紅磡站負面消息拖累。多名工程有關高級員工離職，主席馬時亨不肯續約，行政總裁梁國權提早一年退休。港鐵宣布由嶺南大學校董會主席歐陽伯權接任馬時亨，做港鐵主席。在港鐵工作24年的高層，負責中國業務，港鐵車務總監，對港鐵營運及工程熟識的金澤培接任行政總裁。港鐵宣布2018年盈利跌4.9%，比預期好。各證券商紛紛調高港鐵評級，主要是樓價上升，港鐵未來物業發展將會帶來龐大盈利。港鐵股價逆市上升，一度升至$47的歷史高位。如果分析員不熟悉香港，對港鐵最近一年的發展，一定會覺得港鐵是一間完美的上市公司，是香港藍籌股的典範。管理層對過去兩年發生的沙中線，紅磡站的工程問題完全避而不談，好像在另一個星球，和港鐵完全無關。更加不談港鐵可能面對的法律訴訟，或者巨額罰款或賠償。只報喜不報憂，好像在北京開兩會的報告一樣，令人徹底失望。
但事實上大家都知道，過去一年港鐵受到沙中線工程及紅磡站問題困擾。總承辦商被揭發剪短鋼筋，之後港鐵進行的調查中。再發現更加多違規問題。紅磡站的施工報告RISC，有60%不知所終。這施工報告是任何大型工程必須的進度報告，由承辦商填寫報告，港鐵驗收，工程才可以進行。紅磡站失去60%的施工報告，代表港鐵根本沒有跟進工程。沙中線的工程問題，完全因為二判公司不肯同流合污，認為工程不安全，不肯妥協才揭發。港鐵真正需要的是一個可以徹底進行監工的工程師，徹底查清每一個建築工程，每一個步驟，及驗收每一件建材，每一個工程。金澤培在港鐵工作期間，正是這些問題出現，他是否適合人選，調查自己任內出現的工程問題？
另一方面，港鐵工程上出現這樣多問題，肯定不是單一事件。一定要查個水落石出。港鐵需要一位主席，有偵查及調查經驗，好像是警察或廉政公署的高層，有查案能力的人，才能徹底查個一清二楚，到底問題出在那裡。提出怎樣進行改革，把腐敗的文化清除，以免將來出現同樣情況。港鐵在1970年代由英國人譚臣(Norman Thompson)成立，一直以來，都給人一個高效率、廉潔的公營機構。但過去兩年把40多年建立的形像完全洗掉，令到香港市民失去對港鐵的信心。
文：藺常念
智易東方證券行政總裁
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