2019年開市不利，第一個交易日，恆生指數急挫715點，第二個交易日，再跌66點。港股受到不利消息拖累，中國12月份出入口都下跌，經濟表現遠比預期差。市場本來預期12月出入口會略升，怎知受到中美貿易戰拖累。美國本來表示會從2019年1月起向中國2000億進口貨，關稅由10%提高至25%。受到這威脅拖累，入口商不敢下訂單，導致12月份出入口大跌。工業生產，生產物會指數及採購經理指數全部下跌，顯示經濟放緩。接着中國宣布2018年經濟增長，12月份國內生產 總值升6.4%，2018年全年則升6.6%，符合預期，但已經是28年來最差表現。中國經濟數據一出，各末日博士大做新聞，把恆生指數目標降低。最低的末日博士恆生指數目標，是低於10000點，可能跌至8000點，2003年沙士時的末日預測。
中國經濟表現下滑禍不單行，在海外，美國總統特朗普和民主黨眾議院攪對抗。特朗普堅持要國會批出57億美元，興建墨西哥接壤圍牆。民主黨參議院領袖舒馬，及眾議院民主黨的院長，南斯貝路西，堅持反對，不肯批出撥款。總統和國會堅持不下，令到債務上限不能提高，聯邦政府缺乏資金運作，被迫停擺。2019年特朗普的新年全國國情諮文，本來要在眾議院演講。但南斯貝路西撤回對總統的邀請，令到特朗普沒有場地發表國情諮文。貝路西的行動，令到特朗普極之憤怒。但是四分之一的聯邦政府停擺35天，80萬聯邦政府僱員連續兩期沒糧出。大量機場保安僱員缺席，令到機場不能完全運作。機場運作受到負面影響，聯邦政府停擺對美國經濟的負面影響越來越深。經濟學家表示，聯邦政府每停工一個月，美國2019年經濟增長就減0.1個百分點。當聯邦政府停擺進入第二個月，今年美國經濟增長肯定受到負面影響，第一季經濟增長將是零，全年影響可能達到0.2%。美國民眾都把政府停擺的責任，推到總統特朗普身上。面對如此惡劣的情況下，特朗普首次屈服，向眾議院女議長南斯貝路西認輸，簽署臨時撥款，令到美國聯邦政府可以運作三星期。特朗普還強調，他不是認輸。表明如果沒有57億美元撥款，興建墨西哥圍牆，他將不會簽署任何法案，再度要脅令到美國聯邦政府停擺。
但是港股在2019年1月第一個星期，已經開始反彈。面對經濟增長放慢，中國政府宣布一系列措施。用金融及財政手段，維持經濟增長。先是商業銀行分兩次降準，在1 月15 日及25日分別降準半個百分點。累積降準1個百分點，總共釋放七千億元人民幣，可供商業銀行新增貸款。中央政府更加宣布一系列減稅及減收費措施，降低企業經營成本。在消費方面，又再提出刺激汽車及家電消費措施，令到汽車及家電股上升。另一方面，廣電局宣布四次網上遊戲批准，其中包括騰訊也有遊戲獲批。消息令到騰訊股價急升，騰訊由$300急升至接近$350。
另外一個重要發展是本周中國貿易談判隊，到美國進行第二輪談判。美國總統特朗普表示對達成協議樂觀，鑒於特朗普在國內政策失敗。對着民主黨眾議長貝路西打了一場敗仗，特朗普急需在國際打一場勝扙。市場對中美貿易談判能夠達到一個雙方滿意的協議，表示樂觀。中國將承諾向美國購買超過一萬億美元的農產品及工業產品，以平衡雙方貿易。在知識產權強制轉移，及國家對國企的支持，難題仍然存在。在監察知識產權被盜用，中國將同意成立機制，定時監察情況，杜絕盜用事件。根據樂觀的預測，中美最可能達成臨時協議，降低美國貿易逆差。成立監察機制，杜絕盜用知識產權。在中國經濟結構，對國企的支持，還要在第三輪談判再決定。港股由悲觀轉為樂觀，恆生指數可以升到28000點。
文：藺常念
智易東方證券行政總裁
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