牛年港股開紅盤，美股創新高，市場憧憬美國總統拜登的1.9萬億美元救市方案，將能維持經濟增長。加上美國新冠疫苗接種展開，新感染人數大跌。市場對經濟復甦樂觀，新春假期間，美股三大指數都創新高。海外股市造好，帶動港股新春假期後開市急升。騰訊及港交所都創新高，領導恒生指數升上31,183的高位。升破了2019年4月19日的高位30,142，下一個目標是2018年1月29日的歷史高位33484點。但是股市往往出人意表，美國疫情好轉，拜登推出新救市方案1.9億美元，市場憧憬美國經濟復甦，帶來利率上升，10年及30年美國國債息率都創了新年新高。利率上升，令到投資者對風險投資有懷疑。投資者轉投其他風險資產，比特幣成為投資者新寵。本來今年已經由一個比特幣2萬美元升至4萬美元。電動車生產商特斯拉的主席馬斯克，宣布動用15萬億美元，購入比特幣，更加有效運用現金。消息令比特幣炒風熾熱，每個比特幣升至5萬美元。
比特幣炒風熾熱，令到資金流出股市。龍頭的科技股，蘋果、亞馬遜、谷歌、微軟、特斯拉等都從高位回吐。股神巴菲特沽出蘋果，買入油股雪弗龍及電訊股Verizon。散戶及大戶都跟股神，令到蘋果從高位下挫。石油、電訊股、礦業股、零售股等傳統舊經濟股反彈。
港股走勢跟隨美股。騰訊及港交所在假期後升至歷史高位，帶動港股破位上升。但到上星期四新經濟股出現回吐，投資者趁高沽貨，令到新經濟股回落。上星期四港股大幅下挫，恒生指數一度大跌620點，收市跌489點。星期五港股跌勢持續，恒生指數一度急挫495點，但港股低位有支持，星期五下午港股大幅反彈，由跌轉升。新經濟股回吐，但舊經濟股接力上升。滙豐2月23日公布業績，市場憧憬滙豐將恢復派息，好息之徒十分期待。尤其是一些退休基金，靠滙豐股息來維持生計。滙豐派息，對他們是天大的好消息。舊經濟股中，電訊股表現十分出色。上星期五，中國移動、中國聯通是升幅最大藍籌股。
新上任美國總統拜登首次參加慕尼黑安全會議，強調會改變特朗普四年來實施的美國獨大外交政策，重新加入特朗普退出的國際組織，例如世貿WTO，世衞及巴黎減排協議。對華政策，雖然表面上強硬，認為中國是戰略上最大挑戰，但是仍然會對話，不會重覆特朗普的對抗政策。其中一個出人意外的事情是字節跳動的TikTok，特朗普曾命令TikTok在兩星期內關閉並退出美國市場或沽出，但字節跳動一拖再拖，最新消息可能不需要沽出，維持現狀。本來特朗普認為國家安全危險的TikTok忽然不重要。
市場也估計很多特朗普任期最後推出的反華政策，尤其是一些禁制令、禁售令，或令中概股退市政策將會逆轉。在特朗普任期內推出的貿易戰，及其他的制裁令，對美國商界造成龐大傷害，但特朗普在任時，商界敢怒不敢言，否則被特朗普視為不愛國。在貿易、金融、半導體及高科技方面，特朗普的敵對政策，令到美國商界損失每年1.5萬億美元的生意額，相信拜登沒有特朗普對中國的仇恨；新國務卿布林肯，也沒有蓬佩奧的仇華。很多特朗普損人不利己的政策，將會無聲無息之下消失。美國投資者在特朗普任期內，沽出中國移動、中海油等藍籌股，相信這損人不利己的政策將會完結，美國投資者可以重新購入中概藍籌股。
上星期五港股單日轉向，顯示市場對前景仍然樂觀。港股有支持，短期會有獲利回吐。新經濟股回吐，但舊經濟股接力。金融、電訊、資源、零售、運輸等舊經濟股，將會在經濟復甦期內受惠，港股將會繼續上升。
文：藺常念
智易東方證券行政總裁
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