5月4日那天，我全程觀看了巴菲特在股東大會上發言，想聽聽他如何看今天美國以及世界的經濟問題。
巴菲特是被「神化」的人物，大部分人都知道他以「價值投資法」行走江湖，投資者能從他每季申報的投資組合中，看到他投資的重點,對世情的看法，不過，今天我想唱唱反調，巴菲特真是只用「價值投資法」就能一路暢通，不斷發達嗎？
我好多年前很迷他，幾乎看遍他所有著作和發言，也學過他投資法，研究得愈深，就發現「價值投資法」是他的人設之一，他真正賺大錢的，而其他人沒辦法學巴菲特，是內部的消息，用一個比喻：他是能提前看底牌的特權人士。
巴菲特的投資之路可分為兩個階段。第一階段是90年代之前，那時候資訊不多，投資還能通過讀公司年報而得到有價值的訊息，年報也比較簡單規範，欺騙性較低，「價值投資法」也較有成果。
巴菲特有一個經典名言：「別人貪婪的時候我恐懼，別人恐懼的時候我貪婪。」歷史上巴菲特就有很多抄底的經典案例，但就其過程看，他「抄底抄到半山腰」的例子也不少。
1973年美股大跌，儲備了大量現金的巴菲特就興奮得摩拳擦掌，聲稱「熊市裏的我就像一個好色的小夥子，來到了女兒國，買股票的大好機會到了」。並以1,060萬美元買入華盛頓郵報9.7%的股份。然而1974年市場進一步下跌，華盛頓郵報也在巴菲特買入價的基礎上再大跌20%。直到1976年，其股價才回到巴菲特買入價附近。
最後，巴菲特持有華盛頓郵報股票的時間長達40年。2014年賣出時，當年的1,060萬美元投資已變成了12億美元。
這些成功的故事造就了巴菲特神話。
然而，到了第二階段，巴菲特的故事就有「老作」的成份。自九十年代始，大量基金、程式交易、投行湧入投資市場，一份年報接近五百頁，一間公司的業務複雜曲折，「價值投資法」如果要使用得宜，需要海昜的訊息，要有一個千人的資料和分析庫，或者一台超級電腦協助。
所以自那時起，巴菲特的故事根本不可信，他全公司只有26人，負責投資的只有四人，如何能分析世界數以十萬計公司？又如何精準買入？
這裏有一個例子，2008 年，在全球金融危機的高峯期，他投資了 50 億美元在高盛身上，以加強該公司在動盪時期的資本實力和流動性｡ 巴菲特當時的決定爲他帶來了約 31 億美元的回報。但這個決定完全違反他的價值投資，自這件事後，我就開始認為他不簡單，要知道高盛之所以能生存下來，是因為美國政府救援，在2008年這個高風險的日子，作為穩陣保守的投資者的他居然入手，我就懷疑他是有內線消息的人。
到了2022年8 月，巴菲特沽比亞迪，我就摸不着頭腦，那時候的比亞迪還未在中國造車脫穎而出，他為什麼迫急不及待要賣出？然後他高調買入日本五大商社，我終於明白了，這是是完全配合美國政府的金融打擊中國的節奏嗎?
對於巴菲特的投資故事，我的結論是他最初是價值投資者，但後來故事就是以價值包裝的內線，他有大量局中人才有的消息，這部分才是主線，然後他每年股東會會用風趣幽默故事化之。
巴菲特說過：「好多人無論什麼時候都在揮動他們的棒球棒，而我們只在正確的時候去揮杆一擊。」
可是，我們怎麼知道什麼時候是「正確時候」呢？你在尋找「正確時候」，而巴菲特能「創造」正確時候，這就是你和巴菲特之間的不同｡
什麼叫做正確時候？巴菲特投資的時候就是正確時候。大家可體會一下。
文：悠 然
學研社成員、傳媒人、經濟人，從事媒體編、寫、評、教工作達二十年，擅長發掘繁雜時事問題背後的故事，並把過多的好奇投入到中國近代史研究中，現爲自由撰稿人。
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