上周港股微升，副總理劉鶴發表言論，支持網絡經濟，龍頭網絡股例如騰訊、阿里巴巴、美團等反彈，令到港股在星期一及二升451點。但接近周末又傳消息，指政府約談龍頭科網公司騰訊及網易，商談手遊市場壟斷情況，最初報道，政府將暫停審批手遊上架。消息令到港股在上星期四大幅下挫，恒生指數大跌605點。內地政府有見市場負面反應，急忙轉軚，改稱只是放慢審批手遊，不是暫停。星期五港股反彈，南下資金增加追捧科技股，令到港股全周報升，恒生指數全週升303點，國企指數升94點，科技指數升19點。
上周表現最突出的是中國鋁業（2600.hk），一周升了18%，大大抛離其他有色金屬股，起因就是西非國家幾內亞（Guinea）發生政變，軍人發起叛亂，拘捕了總統全國掌權。雖然幾內亞是西非一個小國家，但卻有全球最大的鋁礦（Bauxite）。本來印尼是全球最大鋁礦出口國，但自2014年印尼禁止原材料鋁礦出口後，環球鋁廠在全球採購代替鋁礦生產國。幾內亞有全球最大的鋁礦儲量，自2015年起鋁礦出口量由1,630萬噸增至2019年的8,200萬噸，金額由2015年5.97億美元大幅升至2019年33億美元。其中幾內亞礦石產量是出口至中國。雖然直至現在鋁礦出口未有受阻，但芝加哥商品交易所的期鋁由年初的2014美元一噸急升至上周五的2,944美元一噸，升至10年高位。鋁價上升，亦帶動期銅上升，芝加哥期銅升至US$4.43一磅，但仍低於5月12日的高位US$4.82。主要銅生產國智利面對幾十年一遇的旱災，嚴重缺水。生產銅需要用大量水，旱災令到智利生產受到嚴重影響，相信銅價在下半年對會升上5月份的高位。投資者應留意有色金屬的走勢。
另一個重要消息發生在地球的另一面美國。騰訊有投資的Epic Games告蘋果壟斷。Epic Games在蘋果上架的手遊，加上直接支付的訊息，被蘋果禁止，一定要用蘋果指定的支付方法，讓蘋果抽佣15%至30%，及把其遊戲下架。Epic Games 不服，告上法庭，指蘋果違反反壟斷法，不應該收大比例的佣金，要法庭宣布蘋果為專利壟斷者（monopoly）。法官裁定，蘋果不可以禁止手遊供應商，提供自己的付款方法。但卻裁定Epic Games 未能證明蘋果是專利壟斷者。雖然Epic Games 未能取得全面勝利，因為如果法官裁定蘋果是專利壟斷者（monopoly），Epic Games 可以要求巨額賠償，但是這一半勝利已經令到蘋果股價在美國大跌3%。如果Epic Games 不需要用蘋果支付系統，不需要支付巨額佣金給蘋果作為上架費，其盈利可以增30%。但是在香港星期一交易時段，騰訊卻跌2%，令人失望。
龍頭互聯網平台股在星期一仍然疲弱，這與監管當局可能要監管小區團購有關。市場估計小區團購市場總值高達1.5萬億元人民幣，是多個網絡平台必爭之地。各大平台公司，騰訊、阿里巴巴、美團、拼多多等都投入大量資金，拓展這市場。這些龍頭平台公司有龐大資金，可以首先燒錢，以低於成本價搶奪市場，成功後才慢慢加價。但在搶奪市場階段，小區零售店舖首當其衝，成為犠牲品，根本沒有能力和大企業競爭。不止鄰居小店要倒閉，連大消費品供應商，例如藍月亮也面臨減價壓力，毛利大減。監管當局了解小區團購對小區商店及供應商的沖擊，相信會有措施，阻止平台企業，以本傷人，害人利己的操作。因此龍頭科技股仍然處於弱勢，一蹶不振。
文：藺常念
智易東方證券行政總裁
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