10月20日，截至當日收盤，滬指報2983.06點。這也意味著時隔 230個交易日之後，3000點保衛戰再次打響。在三季度GDP同比增長4.9%、彙金公司增持四大行、10家央企實施回購等股市利好消息不斷的情況下，為什麼仍未能推動股市上漲，反而刷新三大股指年內低點呢？
這要從我國資本市場的底層邏輯說起，從股權分置改革到注冊制的執行，我國資本市場始終是融資市場的定位，而忽視了對投資者的關注，導致融資端與投資端失衡，特別是投資端功能明顯不足。
重融資輕投資是我國股市長期低迷的根本原因，這一狀況的出現與我國當前經濟發展的階段密切相關。目前，我國企業正處於自由競爭規模擴張階段，除了家電、手機等少量行業已經形成固定市場格局，大部分行業的頭部企業並沒有固定。同時，激勵的競爭使得企業不得不籌集更多的資金，已經上市的企業再融資需求也比較多。這就使得我國資本市場每年抽走大量資金，股市長期低迷。
造成股市低迷的另一個原因就是制度不完善，監管不到位，違法成本低。今年以來，我國資本市場上的奇葩事件層出不窮，先是金帝股份上市首日的天量融券賣出，再到福華化學上市前夜的突擊分紅，吃相一個比一個難看，嚴重挫傷了股民的信心和投資熱情。
我國資本市場的特殊性和監管制度的缺失，即使巴菲特來了也很難賺到錢。就拿擁有超過8.6萬億美元資產管理規模的國際巨頭貝萊德來說，在A股照樣大棉襖進來，大褲衩出去。在A股近2年時間，貝萊德累計虧13.86億元，這家在尼日爾市場都獲得了豐厚的回報的企業，卻被大A反向收割，被迫推出A股市場。
要想提振股市，必須采取實更加果斷的措施，包括暫停IPO、限制各類大小非的減持、取消各類惡意做空，以及引入平准基金等市場救助措施，使投資者在市場中能夠獲得實際的賺錢效應，才能恢復投資者的信心和熱情。
文：孫少超（內地學者）
長沙理工大學管理學碩士、財經自媒體獨立撰稿人、東方經濟風向標博主、專業財務投資顧問。在企業家雜誌、河南工人日報、中國大唐報、鳳凰網等媒體平台發表過多篇文章。
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